国内宏观政策与消费 - 九部门联合启动“乐购新春”活动，首批625亿元国家补贴资金已直达各地，并在春节9天假期加大投放力度 [1][2][7] - 活动在50个城市开展有奖发票试点，假期奖金规模超过10亿元，旨在提振消费 [1][2][7] - 政策呈现“财政+金融+产业”多部门协同发力的特征，标志着宏观政策从总量刺激向场景深耕转变 [1][2][8] - 政策直接利好家电、汽车、零售百货、餐饮旅游、文化娱乐等接触性服务业，消费板块进入基本面验证窗口 [1][2][7][8] - 中长期看，服务消费有望逐步成为内需增长的核心动能 [2][8] 海外经济与市场 - 美国1月非农就业人口增长13万人，大幅高于市场预期的6.5万人，创2025年4月以来最大增幅 [2][3][8] - 美国1月失业率小幅意外降至4.3%，预期和前值均为4.4% [2][8] - 美国劳工统计局将2025年3月非农总规模下修89.8万人，全年就业增长由初值58.4万压缩至18.1万 [2][3][8] - 1月非农数据强劲，促使市场对美联储降息时点可能推迟进行重新定价，短期推升美债收益率 [1][3][7][9] - 尽管2025年整体招聘放缓，但医疗保健、社会救助和建筑业就业仍具韧性 [3][9] 国内产业政策 - 国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，设定分阶段目标 [3][9] - 目标到2030年基本建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占全社会用电量70%左右 [3][9] - 目标到2035年全面建成该体系，市场化交易电量占比稳中有升 [3][9] - 文件首次明确容量市场探索路径，为煤电、新型储能等调节性资源提供长期收益机制保障 [3][9] - 政策推出新能源差异化入市与绿电交易创新举措，回应出口企业外贸合规需求 [3][9] - 政策为电力IT、虚拟电厂、智能微电网、储能设备等产业链提供中长期制度红利，推动商业模式从政策驱动向市场驱动过渡 [3][9] 国内市场表现 - 2月12日，上证指数报4134.02点，上涨0.05%；深证成指报14283.00点，上涨0.86%；创业板指报3328.06点，上涨1.32%；科创100报1645.06点，上涨1.53% [4][10] - 申万一级行业中，综合、电子、电力设备涨幅靠前，分别上涨5.31%、1.73%、1.65% [4][11] - 美容护理、商贸零售、纺织服饰跌幅靠前，分别下跌1.77%、1.57%、1.49% [4][11] - 全市场2038只个股上涨，3129只个股下跌 [4][11] - 两市成交额达21610.01亿元，较前一交易日上涨，市场成交较昨日小幅放量至2.16万亿 [1][5][7][12] - 两融余额昨日收报26444.35亿元，较前一交易日下跌 [5][12] 市场策略观点 - 节前市场成交缩量、板块轮动加快属正常现象，节后市场驱动力或将从宏观预期转向微观盈利验证 [1][7] - 可聚焦两条投资路径：一是业绩兑现度相对较强的周期涨价链，二是政策与产业趋势共振的新质生产力 [1][7]