核心观点 - 威龙股份预计2025年度业绩由盈转亏，面临行业低迷、资产减值、实控人风险及控股股东高比例质押等多重压力，同时公司计划进行业务调整以优化产品结构 [1] 业绩经营情况 - 公司预计2025年度归母净利润亏损4092万元至6611万元，同比由盈转亏 [2] - 亏损主要原因为葡萄酒行业市场低迷导致主营业务收入减少，以及对葡萄树报废、原酒计提减值等非经常性损失 [2] 财务状况 - 为缓解现金流紧张，公司计划对龙口龙湖葡萄种植基地的600亩葡萄树进行报废处理，预计产生损失1117.70万元 [3] - 公司同时对原酒计提减值准备约3875万元 [3] 公司治理与股权状况 - 公司实控人闫鹏飞因涉嫌挪用资金于2024年12月被监视居住 [4] - 控股股东星河息壤所持股份高比例被冻结，截至2025年11月，86.47%的持股被冻结，可能影响公司控制权稳定性 [4] - 截至2025年12月6日，控股股东质押比例达78.76%，股价接近预估平仓线 [5] 战略与业务调整 - 公司计划在2026年对库存原酒进行质量鉴定，部分将用于蒸馏白兰地 [6] - 公司计划开发入门级葡萄酒产品，目标面向年轻群体及三四线市场，以优化产品结构 [6]