宏观经济与政策展望 - 2026年作为“十五五”规划开局之年，宏观政策将适度加力，结构上“增减”和“供需”同时发力以实现合理增长[1][5] - 2026年中国经济增长动力呈现“政策驱动投资为主导、内需复苏为基础、出口韧性为补充”的立体化格局，预计实际GDP增速有望达到或超过IMF预测的4.2%，市场普遍预期目标接近5%[3][4] - 货币政策方面，2026年将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度[3] - 人民币汇率方面，中国经济恢复、贸易顺差、美元汇率贬值和中美贸易休战或继续利好汇率，但需关注美元指数及外需环境等变量[5] A股市场走势与驱动因素 - 2026年开年A股呈现震荡上行结构分化格局，1月市场成交金额达88.92万亿元，同比增长超七成[7] - 有观点认为年内A股能够有效站稳4000点，该点位已从历史阻力位转为重要支撑位[1][7] - 主要驱动力包括：政策与流动性支撑（降准降息仍有空间）、盈利基本面改善（A股整体盈利增速预计从2025年的6%提升至8%-14%）、资金持续流入（居民储蓄转移、北向资金加码）、市场信心修复[7] - 驱动力量发生结构性变化，从散户驱动转向以ETF、长期机构资金及回流外资为主导[8] - 2026年投资主线将更加突出“内生增长+自主可控”逻辑，科技自主化、能源转型、先进制造与高端服务业等领域或持续受益[9] 黄金价格走势与逻辑 - 2026年开年国际金价经历快速冲高后回落再反弹，伦敦金现价格在1月单月上涨13.01%，首次站上5000美元/盎司大关，最高逼近5600美元[10] - 1月30日伦敦金现单日跌幅达9.25%，最低至4682.55美元/盎司，随后在5000美元附近震荡，截至2月11日报5082.86美元/盎司[10] - 业内持续看好黄金上涨趋势，有利于价格上涨的宏观叙事仍在延续，包括美联储降息周期、美元信用危机、地缘冲突、央行购金等因素[1][10] - 短期金价或需要2-3个月消化过快涨幅呈现高位震荡，但中长期2026年价格仍有希望震荡上行，某一时点或有望冲击5500-6000美元/盎司[10] - 支撑金价的核心逻辑未变：全球去美元化下央行持续购金、美联储降息降低持有机会成本、地缘风险强化避险需求[11]