公司治理与股东结构变动 - 公司实际控制人之一、董事长许志翰因离婚，将其直接持有的1715.2万股公司股份分割过户至张昱名下，以公告日收盘价75.16元计算，对应市值约12.89亿元 [1] - 本次权益变动后，许志翰与张昱各直接持有公司股份1715.2万股，持股比例均为3.21%，但张昱将所持股份对应的全部非财产性权利委托给许志翰行使，公司实际控制人共同控制的表决权比例保持31.90%不变 [2] - 张昱承诺每年可出售的股份数量不超过其当年所持股份总数的10%，且在许志翰任职期间每年转让股份不超过其持股总数的25% [2] - 包括许志翰、张昱在内的六名承诺主体自愿承诺，自2026年2月12日至8月11日不以任何方式减持其持有的公司股份 [3] - 这是公司近年来第二位涉及离婚财产分割的实际控制人，2023年6月实控人唐壮离婚时，易戈兵分得3275.75万股股份（占当时总股本6.14%），对应市值约34亿元，并作出了类似的表决权委托与减持承诺 [1][3] 近期财务与经营表现 - 公司预计2025年度营业收入为37亿元至37.5亿元，同比下降16%至18% [1][4] - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润录得2.55亿元至2.95亿元的净亏损，这是公司自2019年上市以来首次出现年度业绩亏损 [1][4] - 与上年同期4.02亿元的盈利相比，2025年预计净利润大幅下滑163.46%至173.41% [4] - 2025年第四季度，公司营业收入估算约为9.3亿元至9.8亿元，环比下滑7.98%至12.67% [4] - 2025年第四季度，公司归母净利润亏损估算约为8400万元至1.24亿元，亏损金额环比扩大约6066.36万元至1.01亿元 [4] - 花旗报告指出，公司去年第四季度业绩再度低于预期，单季度营收中间值9.56亿元较市场预期值低了37%，单季度亏损也显著低于市场一致预期的净盈利9700万元 [4] 行业背景与公司转型挑战 - 公司业绩变动归因于向Fab-Lite模式转型过程中的多重压力，包括持续增加能力建设投入、供应转化影响、行业竞争激烈、部分原材料交付环节紧张以及下游客户持续进行库存结构优化调整 [5] - 自2022年起，消费电子行业整体进入去库存周期，作为射频前端核心供应商，公司受到下游需求走弱的明显拖累 [5] - 公司近年业绩已显露疲态，2023年归母净利润同比增速降至个位数，2024年同比降幅达64.2% [5] - 花旗维持对公司“卖出”评级，主要原因是射频前端行业供应过剩、安卓需求疲软以及激烈的行业竞争背景下，公司低迷的业绩将持续至2026年上半年 [6] - 公司正在推进芯卓半导体产业化项目的产能建设及工艺研发，目前各工艺进展顺利，已储备可面向高端射频、卫星通讯等不同领域的基础工艺技术 [5] 市场表现与估值 - 2025年公司股价下跌9.04%，大幅跑输同期主要股指，2026年以来再跌7.71% [5] - 截至2026年2月12日收盘，公司股价报75.2元，总市值为402亿元 [5] - 公司当前股价较2021年的历史高点339.49元（前复权），累计回撤77.85% [5] - 在2025年12月市场热炒商业航天阶段，公司股价反弹约17.7%，跑赢同期创业板指数（4.93%），花旗认为部分原因是市场对公司卫星通信业务潜力的积极情绪 [6]