证券代码：300782 证券简称：卓胜微 公告编号：2025-047 关于 2023 年限制性股票激励计划第二个归属期第一批次 归属结果暨股份上市的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 重要内容提示： 1、本次归属限制性股票数量：31.1404万股，占归属前公司总股本的0.0583%。 2、本次归属限制性股票人数：160 人。 3、本次归属限制性股票的上市流通日：2025 年 5 月 28 日，本次归属的限 制性股票不设限售期。 江苏卓胜微电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日召 开第三届董事会第十一次会议、第三届监事会第十一次会议，审议通过了《关于 公司 2023 年限制性股票激励计划第二个归属期归属条件成就的议案》。 近日，公司办理了 2023 年限制性股票激励计划第二个归属期第一批次归属 股份的登记工作，现将有关事项说明如下： 一、 本次激励计划简述及已履行的相关审批程序 江苏卓胜微电子股份有限公司 （一）2023 年限制性股票激励计划简述 2023 年 4 月 19 日，公司 2023 年第一次临时股东 ...

报告行业投资评级 - 对Maxscend维持“Neutral”评级，12个月目标价为86元人民币（2025年预期市盈率36倍） [2][9] 报告的核心观点 - 看好Maxscend在中国市场的领先地位、产品线从射频分立器件扩展到射频模块，以及垂直整合策略，但智能手机市场距离下一个产品周期（6G）还有一段时间，从无晶圆厂向轻晶圆厂的过渡也需要时间来提高效率和盈利能力 [2] 根据相关目录分别进行总结 2025业务展望 - 管理层预计2025年季度收入和利润率将环比增长，受射频模块扩张、智能手机在2025年下半年进入旺季，以及利用率逐步提高使折旧正常化的推动 [3] - 由于地缘政治紧张，库存将下降但仍处于相对较高水平 [3] 新卓项目发展进度 - 6英寸和12英寸晶圆生产线已开始大规模生产，产能提升速度符合公司预期 [4] - 12英寸生产线目前月产能为4000片晶圆，公司目标是到2025年底达到月产能5000片晶圆 [4] - 随着产能提升，每片晶圆的折旧成本将持续下降，带来利润率改善 [4] 新增长机会 - 管理层长期看好低轨卫星直连手机功能，这可能为Maxscend带来额外的射频模块机会 [8] - 高端市场（如人工智能、机器人等）的模拟和MEMS产品在长期也有潜力，有助于公司更好地利用内部产能 [8] 财务数据 |指标|2024年12月|2025年12月E|2026年12月E|2027年12月E| |----|----|----|----|----| |收入（百万元人民币）|4486.9|5704.3|6619.8|8071.0| |EBITDA（百万元人民币）|1089.3|1695.8|2058.2|2648.0| |每股收益（人民币）|0.75|1.77|2.38|3.40| |市盈率（倍）|120.9|39.5|29.3|20.5| |市净率（倍）|4.8|3.4|3.1|2.7| |股息收益率（%）|0.1|0.3|0.5|0.7| |净债务/EBITDA（不包括租赁，倍）|1.0|0.7|-0.1|-0.4| |CROCI（%）|14.3|18.8|19.0|20.3| |自由现金流收益率（%）|-3.7|0.0|4.4|2.3| [11] |指标|2025年3月|2025年6月E|2025年9月E|2025年12月E| |每股收益（人民币）|-0.09|0.23|0.77|0.85| [11]

每经记者｜朱成祥 每经编辑｜陈俊杰 5月19日下午，卓胜微实控人之一、CTO（首席技术官）唐壮接受了《每日经济新闻》记者采访。卓胜 微是国内射频前端芯片龙头公司，市值约380亿元。 目前，国内射频前端厂商大多为纯设计公司。而卓胜微投入大量资金建设晶圆工厂，在唐壮看来，晶圆 工厂是技术底座。唐壮表示，原本公司可以走一条既稳当又不那么辛苦的路。但公司秉持"勤拙信和"的 内核价值观，"公司赚的钱是客户给的，有没有解决客户的问题，才是我们的责任"。 当下，卓胜微正处于和日本村田的滤波器专利之争中。在唐壮看来，这一轮专利纠纷并未对公司主营业 务造成实质性影响，部分市场传言有些过度解读。 为什么要建设晶圆厂？ 国信电子也表示，建立完整射频前端产品的供应能力可以减少客户的采购成本、沟通成本，也可以帮助 优化客户的整体方案，因此可提供完整解决方案的射频前端平台企业在竞争中具有相对优势。 需要注意的是，当下国际头部拥有晶圆工厂的射频厂商，基本已经折旧完毕，而卓胜微晶圆工厂才开始 投产。正在折旧之中的晶圆工厂，又将如何与已折旧完毕的晶圆工厂竞争？ 唐壮没有回避这一问题："为什么我们敢做，是因为射频前端正处于快速变化之中。技术发展 ...

此前，公司在投资者交流会中透露，目前芯卓12英寸产线产能爬坡进展顺利，随着利用率提升，成本压 力逐步缓解，产品性能优势显现。与此同时，公司自主研发的L-PAMiD产品作为业界首次实现全国产 供应链的系列产品，已进入品牌客户验证及小批量交付阶段，预计下半年将迈入放量周期，有望打开新 增长空间。 在技术创新与产能提升的双重驱动下，卓胜微第二代SOI工艺研发顺利，WiFi7模组已在智能手机端实 现规模出货，滤波器的专利布局亦持续强化。对于卓胜微而言，从"跟随"到"领跑"的道路注定不易，但 《民营经济促进法》带来的制度保障与政策支持，让企业有更多的底气深耕核心技术。 5月20日，《中华人民共和国民营经济促进法》正式施行，为民营企业注入强劲发展动能。作为江苏民 营企业的唯一代表，卓胜微(300782)与来自全国各地的29家民营企业和个体工商户代表一同参加国家发 改委组织的《民营经济促进法》面对面活动。 "依法治理是最好的招商措施，在此背景下，我相信有更多的科创型企业、企业家能够全身心地投 入。"在活动现场，卓胜微董事长许志翰对记者说。 《民营经济促进法》作为我国首部专门关于民营经济发展的基础性法律，其制定出台是社会主义 ...

经营承压，卓胜微（300782.SZ）的实际控制人仍然要减持。 卓胜微于2019年6月18日通过IPO登陆深交所创业板。根据系统数据，从2022年9月开始，实际控制人方 面就频频继续减持，累计套现约13亿元。 5月18日晚，卓胜微（300782）发布公告，公司实际控制人及其一致行动人许志翰、FENG CHENHUI （冯晨晖）、YI GEBING（易戈兵）出具《股份减持计划告知函》。三人持有公司的股份数量分别为 3537.31万股、4049.14万股、3275.75万股，占公司总股本的6.62%、7.57%、6.13%。 三人的减持计划为，在本公告披露之日起十五个交易日后的三个月内，以集中竞价方式及/或大宗交易 方式合计减持公司股份不超过534.55万股，即不超过公司总股本的比例的1%。减持原因均为个人资金 需求。 如果以卓胜微5月16日的收盘价73.40元/股计算，顶格减持的话，本次减持，实际控制人方面或将套现4 亿元。 许志翰、FENG CHENHUI（冯晨晖）拟减持股份的来源为公司IPO上市前持有的股份，以及上市后资本 公积金转增股本获得的股份，YI GEBING（易戈兵）拟减持股份的来源为婚姻关系解除 ...

中国经济网北京5月19日讯卓胜微（300782）(300782.SZ)昨日晚间公告，公司于近日收到实际控制人及其一致行动人许志翰、 FENG CHENHUI(冯晨晖)、YI GEBING(易戈兵)出具的《股份减持计划告知函》，拟减持公司股份。 2021年2月，卓胜微向特定对象发行A股股票募集资金。经中国证券监督管理委员会证监许可[2020]3601号《关于同意江苏卓胜 微电子股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》，公司向特定对象发行人民币普通股(A股)股票5,311,544股，每股发行价 格为565.85元，募集资金总额300,553.72万元。扣除各项发行费用(不含增值税)人民币3,506.28万元，实际募集资金净额为人民币 297,047.44万元。以上募集资金已由立信会计师事务所(特殊普通合伙)于2021年1月25日审验并出具信会师报字[2021]第ZA10068 号《验资报告》确认。目前公司股价低于增发价。 卓胜微2024年年报显示，FENG CHENHUI(冯晨晖)和TANG ZHUANG(唐壮)均为美国籍。YI GEBING(易戈兵)将其持有的公司 6.13%的股权对应的全部表决权、提名和提案 ...

上述担保在公司已审批的担保额度范围内。 三、被担保人基本情况 一、担保情况概述 江苏卓胜微电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 28 日召开 第三届董事会第十次会议，审议通过了《关于拟为全资子公司向银行申请授信并 提供担保的议案》，同意公司为全资子公司无锡芯卓湖光半导体有限公司（以下 简称"芯卓湖光"）向银行及其他金融机构申请总额不超过人民币 20 亿元的综合 授信额度，并为其提供相应的担保。本次担保额度的有效期为自董事会审议通过 之日起 12 个月，具体内容详见公司在巨潮资讯网披露的《关于拟为全资子公司 向银行申请授信并提供担保的公告》（公告编号：2025-022）。 二、担保进展情况 近日，公司签订了以下对外担保合同： 1、公司与江苏银行股份有限公司无锡分行签订《最高额保证合同》，为该 行因向芯卓湖光发放授信而发生的一系列债权提供最高额连带责任保证担保，债 权本金限额为人民币 3.00 亿元。 证券代码：300782 证券简称：卓胜微 公告编号：2025-045 江苏卓胜微电子股份有限公司 2、公司与交银金融租赁有限责任公司签订了《保证合同》，约定为芯卓湖 光与交银金融租赁有限责任 ...

天眼查资料显示，江苏卓胜微电子股份有限公司，成立于2012年，位于无锡市，是一家以从事研究和试 验发展为主的企业。企业注册资本53454.7532万人民币。通过天眼查大数据分析，江苏卓胜微电子股份 有限公司共对外投资了5家企业，参与招投标项目53次，财产线索方面有商标信息27条，专利信息253 条，此外企业还拥有行政许可40个。 金融界 2025 年 5 月 1 日消息，国家知识产权局信息显示，江苏卓胜微电子股份有限公司申请一项名 为"滤波器的制造方法、滤波器以及通信设备"的专利，公开号 CN119891992A，申请日期为 2024 年 12 月。 专利摘要显示，本申请公开了一种滤波器的制造方法、滤波器以及通信设备。该滤波器为声表面滤波 器，该滤波器的制造方法包括：在滤波器中设置天线端，天线端用于接收多个信号；在滤波器中设置多 个第二 IDT，在滤波器中采用第一 IDT 替换至少一个第二 IDT，第一 IDT 的面积大于第二 IDT 的面 积，第一 IDT 与第二 IDT 等效，第一 IDT 包括多个串联的子 IDT，第一 IDT 的反射栅数目和第二 IDT 的反射栅数目相同，子 IDT 的叉指数量大于或等 ...

纪要涉及的公司 卓胜微 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营情况** - 2025年第一季度营收7.56亿元，同比减少36.47%；净利润 - 4662万元，同比下降124%，主要因上一年度消费电子行业周期性变化、市场竞争和新洲固定资产转固影响毛利率[3] - 毛利率31%，同比下降11.76%，环比下降34%；视频模组产品收入比例提升至44.26%，同比增加3.39%；收发端模组产品占比同比和环比均提升约6%，未来模组产品占比预计继续提升[3] - 预计下半年业绩显著高于上半年，全年业绩超去年，去年一季度客户拉库存致营收偏高，今年一季度偏低属季节性差异，不代表基本面问题[2][9] 2. **研发投入和资产** - 2025年第一季度研发投入1.78亿元，同比下降33.94%，因12英寸产线工艺量产后费用减少及精细化管理降本[4] - 一季度新增固定资产3.26亿元，折旧金额约1.61亿元；存货25.17亿元，与2024年底基本持平，超70%为原材料库存，超30%源于新洲产线生产所需[5] 3. **新佐项目进展** - 6英寸和12英寸产线已具备稳定规模量产能力，6英寸滤波器短期以技术升级推进竞争力，实现分立器件及相关模组产品规模出货[6] - 12英寸射频开关和低噪声放大器第一代工艺已量产，第二代工艺研发顺利，即将量产，产品覆盖多家品牌客户及绝大部分ODM客户[6] - 先进封装生产线聚焦高技术价值业务，通过3D堆叠等先进封装方式满足下一代器件性能成本需求[6] 4. **无线连接及短距离通信芯片领域布局** - AlphaMiner系列实现全国产供应链，加速市场化进程，预计2025年有望批量出货[7] - WiFi 7一季度开始大规模出货，预计今年同比大幅增长[7] - 积极布局MCU、UWB等技术体系，拓展IoT智能家居、健康监控、汽车电子等应用[7] 5. **未来发展方向及应对措施** - 依托新洲智能制造能力深化整合与建设，加速特色工艺平台技术布局与产品导入，预计产能利用率稳步提升[2][8] - 实施费用管控与效率提升举措，缓解短期经营压力，构建差异化能力，拓展AI机器人、智能驾驶及其他智能设备领域空间[2][8] - 积极推广获取更多智能手机市场份额，持续进行技术积累和储备[8] 6. **其他方面** - 乐见国内射频行业企业IPO重启，但头部公司与其他公司研发投入差距拉大，持续投入研发确保竞争力[10] - 关税政策变化对产业链产生心理冲击，Skyworks和CONVANO在中国区前景不乐观，公司在PA模块等大模组上有竞争力，是未来业绩增长点[2][11] - 12寸工艺线目前产能每月5000片晶圆，实际每月产出4000多片，稼动率达80%以上，预计年底接近满负荷（1.5万片左右）[12] - 派米产品下半年起量，二三季度开始体现收入，管理层期望高[14] - 在安卓产业链受价格压力和客户提货因素影响，Q1业绩下滑，预计下半年业绩提升，Q1可能是全年最底部[4][15] - 第二代SOI工艺性能提升10% - 15%，与国内安卓品牌定制化项目带来营销卖点和竞争力，提升毛利[16][17] - 射频市场关注新技术要求，公司希望在国内视频市场占据一定份额，关注技术进步带来的长期机会[18] - 中国5G通讯市场未来可能形成三到四家主要运营商格局，能力强的企业将获更多份额[18] - 2025年研发费用预计稳定，与去年持平或略有下降，一季度下降因剔除mask相关费用[21] - Wifi 7以手机需求为核心，在高端手机端空间和时间比Wifi 6大，推出手机端产品后将推动其他网络终端产品发展[21] - 2025年收入预计同比增长，LPM贡献增量最大，其次是WiFi 7和LPMIF LDFM等产品[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司在赛诺医疗领域内最难技术已解决，产品逐步推出并得到客户认可，在基站领域也取得不错进展[20] 2. SoC产品主要应用于AI带来的IoT智能眼镜解决方案，但规模较小，短期内难对业绩产生重大贡献[20] 3. 派米业务下半年预计开始收入共享，与客户沟通良好，具体量级暂未透露[22] 4. 公司处于快速推进阶段，几乎所有品牌客户都在验证或导入过程中，部分已进入小批量生产阶段[23] 5. 公司对卫星直连进行大量预研投入，布局完善，是否用氮化镓需等产品规格需求明确[24] 6. 12英寸团队建设成熟，第一代和第二代工艺自主研发且稳定迭代，设计团队是行业内最强[25] 7. 韩国大客户专利问题影响滤波器相关产品进展，公司采取反击手段，增强了客户信心，预计五月至六月完成五项专利无效诉讼请求递交[27][28] 8. 公司认为专利纠纷表明其技术和市场份额对行业头部公司构成威胁，对此保持重视并充满信心[29] 9. 公司进入新国建设收获阶段，财务数据有阶段性波动但具偶然性，坚持自主能力建设的企业将获中短期利好，长期做技术和产品建设的公司有长期价值[30]

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：光心 2025年4月27日，卓胜微公布2025年第一季度财报，报告期内公司实现营业收入7.56亿元，同比降低 36.47%，实现归母净利润-4662.30万元。这一收入与公司2024全年44.87亿营收、4.02亿归母净利润的业 绩表现形成了强烈反差。 而对2024年业绩进行单季度拆分，可以发现2025年一季度的亏损已早有端倪。2024年四个季度卓胜微分 别录得营收11.90亿元、10.95亿元、10.83亿元、11.19亿元，营收稳健的同时公司归母净利润则分别为 1.98亿元、1.57亿元、0.71亿元、-0.24亿元，利润水平逐季下降，并于第四季度取得上市以来的首个单 季度亏损。 如此业绩一方面是由于卓胜微近年启动的模式转型，由Fabless向IDM的过渡产生了大规模的固定资产， 折旧压力陡增。此外，公司依赖大客户及智能手机市场的状况严重，近年消费电子景气度不振也压低了 公司营收与盈利。 综合来看，卓胜微的业绩不振或主要源自于其"放短期争长期"的战略野心。2025年1月，卓胜微又发布 预案，拟建设总金额高达41.82亿元的扩产项目。看来，卓胜微相信，在前方混乱善变的市场 ...