市场表现 - 2月12日，三大指数集体收涨，创业板指涨超1% [1] - 小金属板块反复活跃，翔鹭钨业5天3板，东方钽业、章源钨业2天2板，盛和资源、中钨高新涨超5%跟涨 [1] 核心驱动因素：价格与供需 - 以钨、稀土为代表的小金属价格持续走高，其中钨价连创历史新高 [1] - 全球对关键矿产的争夺日趋激烈 [1] - 市场对2026年春节后补库需求的预期持续升温，部分持货商顺势低位回补仓位，带动短期成交量边际改善 [1] - 目前钨原料供应偏紧的局面尚未缓解 [1] - 国内钨矿市场面临可用开采指标量减少、钨矿山年底出货量下降、进口量不稳定等多种供应干扰 [1] - 面对市场需求的持续增长，全球钨市场供需矛盾突出，短期难以破局 [1]