核心观点 - 国泰海通证券认为湖南裕能作为磷酸铁锂行业龙头，有望充分受益于锂电上行周期，实现量利双增，并上修其目标价至105.64元，维持“增持”评级 [1] 公司业绩与前景 - 2025年公司出货规模与盈利能力均实现快速提升，呈现量利双增态势 [1] - 2026年公司业绩有望实现进一步增长 [1] - 预计公司2026年磷酸铁锂正极材料出货量有望达到140-150万吨 [1] 行业与市场驱动 - 下游新能源汽车与储能需求爆发，驱动公司磷酸铁锂正极材料出货量快速增长 [1] - 2026年储能与新能源汽车市场需求将进一步释放 [1] 估值与评级 - 基于行业可比公司，给予公司2026年19倍市盈率（PE） [1] - 上修公司目标价至105.64元 [1] - 维持对公司“增持”的评级 [1]