沪镍价格走势 - 2月12日沪镍主力月2603合约收盘报139610元/吨 较开盘上涨2450元/吨 涨幅1.79% 盘中最高141460元/吨 最低139120元/吨 成交量4223838手 [1] - 同日现货价格同步上涨 长江综合1镍均价报145350元/吨 较前一日上涨2800元 长江现货1镍均价报145350元/吨 上涨2750元 广东现货镍均价报150350元/吨 上涨3100元 [1] 上涨驱动因素 - 核心上涨逻辑在于“政策主导的供应收缩”与“宏观流动性预期改善”形成共振 [1] - 印尼大幅削减镍矿配额的政策持续发酵 从根本上改变市场供应预期 [1] - 美元阶段性走弱与新能源板块结构性走强 为价格上涨提供宏观与资金面支撑 [1] 供应端分析 - 受春节假期影响 国内冶炼厂开工率普遍下滑 部分企业安排检修 导致镍铁供应阶段性减少 [2] - 印尼镍矿配额削减与矿山检修加剧原料供应紧张 推动镍矿价格上行 进一步支撑镍铁成本 [2] 需求端分析 - 下游需求呈现结构性分化 不锈钢行业因高价原料加大减产力度 采购谨慎 [3] - 新能源电池企业已逐步完成节前备货 当前以刚需采购为主 [3] - 整体需求虽有所放缓但未明显萎缩 仍在一定程度上为价格提供支撑 [3] 市场供需与库存特征 - 在当前供需双弱背景下 库存水平成为影响价格走势的关键因素 [4] - 国内外库存持续处于历史低位 加剧市场对供应紧张的担忧 [4] - 形成“低库存托底、供需双弱不弱价”的市场特征 使镍价在需求转淡环境下维持相对坚挺 [4] 现货市场交投状况 - 现货市场交投呈现“价涨量淡”特征 贸易商陆续放假离场 市场参与度下降 成交活跃度较低 [5] - 现货价格随期货上涨 但升贴水结构相对平稳 反映下游对高价接受度有限 [5] - 市场心态明显分化 持货商多惜售看涨 下游企业多谨慎观望、按需采购 避免高位囤货 [5] 短期价格展望 - 节前镍价预计涨势将有所放缓 转入高位震荡 [6] - 随着现货交投转弱、节前备货进入尾声 价格上行动能有所减弱 但低库存与成本支撑仍存 [6] - 预计沪镍主力合约将在138,000-141,000元/吨区间运行 [6] - 节后市场焦点将转向需求复苏节奏 若下游复工顺畅叠加印尼供应收缩持续影响 镍价仍有望延续偏强走势 [6]