文章核心观点 - 在白银价格高位运行、技术迭代加速及终端需求升级的驱动下，光伏行业成本梯度分化趋势加剧，行业“反内卷”成效显现，竞争从同质化价格战转向技术、成本控制和综合实力的比拼 [1][5][6] 白银价格与成本压力 - 白银价格在经历波动后，近日震荡运行于每盎司80美元左右，并处于金融与商品属性双重驱动的强势周期，预计未来一段时间将维持高位运行 [1] - 2026年以来银价已取得11%的涨幅，全球白银市场预计将面临约6700万盎司的供应缺口，这是市场连续第六年陷入短缺 [2] - 光伏行业作为白银核心消费领域持续面临成本压力，当前银价使得银浆在光伏电池的成本占比达到50%以上，而在此轮上涨前占比在30%左右 [2][3] - 高昂的白银价格给光伏行业带来成本压力，加速了企业银浆替代技术的研发 [1][2] 技术突破与银浆替代 - 头部光伏企业正在加速银浆（贱金属）替代技术的突破，以应对成本压力并凸显自身优势 [1][4] - 隆基绿能计划在当年二季度启动采用贱金属替代银的BC电池大规模量产，采用贱金属方案可实现单瓦成本下降约0.02元 [4] - 晶科能源与合作伙伴共同推进TOPCon 3.0的少银无银金属化技术与解决方案的产业化创新，预计2026年内实现贱金属方案规模放量 [4] - 爱旭股份发明的高良率、低成本铜电镀无银金属化方案已应用于10GW级量产线，并计划在济南基地上线第三代技术，以进一步提升产品转换效率和双面率 [4][5] - 银浆替代技术的研发和量产速度差异，加剧了行业内不同企业的成本梯度分化 [2] 行业竞争格局变化 - 行业从同质化产品的价格比拼，转向对原料风控、技术布局以及现金流管理等综合实力的竞争 [5] - 基于不同技术路线与低银化解决方案的差异化产品竞争将日趋激烈，以适配多元需求场景 [5] - 具备银浆替代等技术先发优势的企业，其成本优势将进一步凸显，推动行业分化提速 [1] - 头部企业在银浆替代技术的研发和量产方面优势显著，与二三线企业的差距将持续拉大 [2] - 光伏电池组件头部厂商有望加快贱金属浆料替代，带动行业成本梯度分化加剧，落后产能或面临加速淘汰压力 [3] 终端需求与市场展望 - 叠加光伏装机规模放缓，下游对高效率、高可靠性组件的偏好增强，具备技术优势的企业可通过差异化产品获得溢价 [5] - 预计2026年中国光伏新增装机规模为180GW到240GW，而2025年我国光伏新增装机量达315GW，创下历史新高 [5] - 2026年光伏行业“反内卷”的核心主线将以终端需求升级为驱动，倒逼制造端通过技术迭代实现产业向高质量发展转型 [6] - 白银价格波动将从供应链侧急剧放大不同企业的成本差异，加速行业分化进程 [6]