核心观点 - 黄金市场逻辑正发生结构性转变 在强劲的美国非农就业数据背景下 金价不跌反涨 显示传统利率敏感逻辑被削弱 而地缘政治不确定性、政策路径分歧及全球央行购金趋势共同构成的长期支撑正在增强 市场当前定价的核心是“不确定性”本身 黄金的保险属性凸显 [2][3] - 技术面显示金价处于清晰的上升通道内 维持低点抬升、高点上移的多头格局 当前走势被视为CPI数据公布前的整理与蓄势 只要通道结构保持完好 趋势主动权仍掌握在多头手中 [5][6][7] 基本面分析 - 美国1月非农新增就业13万人 失业率降至4.3% 按传统逻辑此数据会强化高利率维持更长的预期 对黄金利空 但现实走势相反 金价收涨超过1% 站稳5080美元/盎司上方 [1][2] - 市场对美联储年内累计降息约50个基点的预期并未完全动摇 美元指数在非农数据公布后涨幅有限 显示“高利率长期化”叙事缺乏持续动能 [3] - 地缘政治紧张局势反复、美联储主席继任问题带来的政策不确定性以及全球央行持续购金趋势 共同构成了黄金的长期支撑底座 [3] - 市场焦点转向美国1月CPI数据 该数据将直接影响对6月降息概率的判断 若通胀进一步放缓将为黄金打开更大上行空间 若通胀偏高可能引发短线震荡 但在当前结构下深度回调概率相对有限 [3] 技术面分析 - 金价运行在一条清晰的上升通道中 自近期低点反弹以来形成明显的“低点抬升、高点上移”结构 通道中轴线成为短期多空分水岭 [5] - 当前价格在5055美元/盎司附近震荡 处于通道中部区域 [5] - 上方关键压力位首先关注5088美元/盎司 若有效突破则有望再次测试5119美元/盎司 一旦通道上轨被放量突破 短线动能或进一步释放 [5] - 下方关键支撑位重点关注5058美元/盎司 该位置同时接近通道下轨与短期结构支撑 若失守则可能回踩5025美元/盎司 甚至测试通道下边界区域 [5] 市场展望 - 黄金正在进入一个新阶段 高位震荡不代表见顶 而更像是结构性牛市中的整理区间 [6] - 在CPI数据落地前 多头窗口已经打开 真正的考验将在数据公布后 若金价在冲击下仍能守住通道结构 则上行趋势或将延续 若跌破关键支撑则短线节奏将重新调整 [7]