2025财年整体业绩表现 - 2025财年营业额为1322亿欧元 调整后息税前利润为82亿欧元 工业业务自由现金流为54亿欧元 净工业流动性增至322亿欧元 公司在波动市场环境中维持了现金流与流动性的稳健性 [1] - 公司收入与利润承压 但现金流与流动性保持稳定 工业业务自由现金流实现54亿欧元 净工业流动性提升至322亿欧元 归因于库存管理改善以及对固定资产和无形资产净投资的综合影响 [3] - 2025财年呈现出利润承压但现金流稳健的特征 成本纪律与效率提升帮助公司稳住现金流与流动性 [7] 2026财年业绩展望 - 2026财年营业额预计与2025财年持平 由于上年计入结构调整费用 集团息税前利润预计将显著高于上年水平 工业业务自由现金流预计略低于上年水平 [1] - 2026财年公司营业额将与上年持平 集团息税前利润预计将显著高于上年水平 工业业务自由现金流预计将略低于2025财年水平 公司更强调投入效率与盈利修复的平衡 [6] 乘用车业务表现 - 乘用车业务2025财年销量为180.1万辆 同比下降9% 收入为964亿欧元 同比下降11% 调整后息税前利润为48亿欧元 调整后销售回报率为5.0% 若不计入关税影响则为6.1% 处于4%—6%区间内 [3] - 乘用车业务销量下滑尤其在中国市场 净价负增长 关税与汇率波动构成主要逆风 但效率提升措施在一定程度上对冲了不利影响 [3] 轻型商务车业务表现 - 轻型商务车业务连续第四年实现两位数调整后销售回报率 2025财年销量35.9万辆 同比下降12% 收入171亿欧元 同比下降11% 调整后息税前利润为17.55亿欧元 调整后销售回报率为10.2% [4] - 在持续投入VAN.EA平台与生产网络升级的同时 轻型商务车业务维持了相对健康的盈利水平 [4] 金融服务业务表现 - 金融服务板块2025财年新业务规模与合同规模同比下降 但调整后息税前利润同比增长至12.67亿欧元 调整后净资产收益率为9.7% [4] - 公司提示信用风险成本仍需关注 未来将继续在风险控制与资产质量管理上保持审慎 [4] 未来技术与产品规划 - 公司已启动史上最大规模的技术与产品发布计划 包括MB.OS架构 辅助驾驶能力升级以及电动性能技术展示 旨在为未来增长构建底座 [2][5] - 未来三年将推出超过40款新车型 产品更新节奏进一步加快 产品周期的密集度与覆盖面将明显提升 [1][5] - 随着MB.OS等关键技术逐步上车 产品矩阵进入更密集的更新周期 [7] 中国市场战略 - 公司对中国市场强调路线清晰与执行聚焦 将扩大本土科技合作 加速供应链本土化升级 并继续强化对中国客户需求的直接洞察 [6] - 在中国新能源汽车渗透率持续提升 智能化体验成为核心竞争点的环境下 豪华品牌需要在产品节奏 智能化能力 成本结构与渠道体系上形成更强的适配度 [6] - 奔驰提出的本土化合作与供应链升级路径 体现其在中国市场以技术与效率应对竞争的策略取向 [6] - 中国市场本土化举措持续推进 [7]