公司管理层重大变动 - 赛诺菲于2月12日突然宣布首席执行官Paul Hudson下课，由默沙东集团高管贝伦·加里霍接任 [1] - 截至发稿，该股盘前跌超6% [1] - Paul Hudson的最后一个工作日定于2月17日 [3] 管理层变动原因 - 公司此前大幅加码研发投入，却迟迟未见成果，董事会的耐心已然耗尽 [1] - 投资者对研发反复失利早已失去耐心 [1] - 任内一直试图为重磅药物Dupixent寻找“接棒者”，然而关键布局屡屡落空 [1] - 去年三项后期临床实验结果混杂乃至失败，令股东失望情绪集中爆发 [1] - 2023年推出的激进新药提速计划，至今未见实质回报 [2] - 由于未能攻克研发效率痼疾、也未能为Dupixent找到真正继任者，赛诺菲估值倍数始终跑输同业，股价至2025年持续承压 [2] 新任首席执行官背景与任务 - 贝伦·加里霍在默沙东的任期即将结束，她曾在赛诺菲任职15载，对后者熟稔于心 [1] - 公司将“以更严苛的执行力推进赛诺菲战略落地”，其首要任务是提升研发板块的产出效能、治理水平与创新能力 [1] - 加里霍在赛诺菲任职期间曾主管欧洲区全球运营，主导收购健赞后的整合工作 [2] - 后转投默沙东集团，掌舵这家业务横跨制药与半导体的工业巨头，其间主导多项关键交易，助力新冠疫苗原料供应 [2] - 她原定2025年实现250亿欧元收入的目标，因疫情后需求放缓而遇阻，随即以更严苛的成本控制和并购手段对冲颓势 [2] - 分析师指出，加里霍的特点是战略既定，便不留余地执行 [2] 公司近期研发挫折 - 去年，实验性多发性硬化症药物托勒布替尼在关键III期试验中折戟，同时遭美国监管机构拒绝另一适应症上市申请 [2] - 被寄予厚望有望接替Dupixent的特应性皮炎候选药amlitelimab，临床试验数据亦好坏参半 [2] 公司战略转型与挑战 - Paul Hudson大幅重塑了这家曾被诟病“法式保守”的企业文化，提升其全球站位，并规划出至2030年的盈利增长路径 [2] - 去年赛诺菲出清消费者健康业务控股权，意味着公司未来将完全依赖创新处方药 [2] - 分析师认为，赛诺菲管理层恐还有后续调整 [2]