行业动态：存储芯片供应链价格与合同机制变化 - 2026年第一季度，三星电子将NAND闪存的供应价格上调了100%以上 [1] - 三星、SK海力士和美光等存储厂商正通过合同机制强化定价主导权，合同期限压缩至季度甚至按月执行，并引入“后结算”条款 [1] 公司核心业务：江丰电子超高纯金属溅射靶材 - 公司主业聚焦于超高纯金属溅射靶材，是制造存储芯片不可或缺的关键材料 [4] - 公司半导体靶材市占率已连续多年位居全球前列，国内第一，成功供货台积电、中芯国际、SK海力士等知名企业 [6] - 2020-2024年，公司靶材产销比稳定在1左右，每年贡献超64%的营收，是核心支柱产业 [6] - 2025年上半年，公司先端存储芯片用高纯300mm硅靶实现稳定批量供货，超高纯靶材主营利润同比大增36.11%，毛利率同比提升约3个百分点，达33.26% [7] - 截至2025年前三季度，公司超高纯靶材业务在手订单达13.87亿元，占2024年该业务收入的59.45% [9] 公司财务与业绩表现 - 2025年业绩预告显示，预计实现营收46亿元，实现净利润4.31~5.11亿元，同比增长7.5%~27.5% [2] - 2025年前三季度，公司长期股权投资增至4.37亿元，同比增幅达48.08% [2] - 2025年前三季度，公司投资收益达到0.68亿元的历史高水平，同比增速高达157.15倍 [2] - 通过投资中芯国际、芯联集成等，公司前三季度公允价值变动收益同比跃升448.90% [2] - 仅2025年一年，公司通过投资芯联集成等股权增值、转让联营企业部分股权等，斩获1.26亿元收益 [4] 公司战略扩张：收购凯德石英 - 公司拟以5.91亿元购买凯德石英20.64%股权，交易完成后将取得凯德石英控制权 [1][2] - 凯德石英主业聚焦于石英制品加工，其产品广泛应用于半导体集成电路芯片领域，2025年上半年半导体集成电路芯片用石英产品营收占比达95.15% [9] - 凯德石英已通过中芯国际12英寸晶圆石英零部件样品测试，客户群包括北方华创、通美晶体等 [12] - 2020-2024年，凯德石英半导体石英产品毛利率高达45%以上，远高于江丰电子靶材业务毛利率 [15] - 凯德石英正进行产能扩建，其集成电路用大口径石英玻璃管工程以及高端石英制品产业化工程在2025年上半年开始进入转固阶段 [14] 公司第二成长曲线：半导体精密零部件业务 - 公司正构建半导体精密零部件作为第二成长曲线，该领域国产化率低 [9] - 2022-2024年，公司半导体零部件营收从3.59亿元攀升至8.87亿元，年均复合增速高达57%左右 [16] - 随着存储与先进制程景气度回升，公司半导体零部件产能利用率从2024年69.01%跃升至2025年上半年的80.31% [16] - 收购凯德石英有望引入其成熟的客户资源和工艺能力，缩短公司半导体零部件业务从投入到放量的周期 [18] 公司未来投资与布局：定增与静电吸盘项目 - 2025年底，公司进行19.28亿元定增，其中约10亿元投向半导体零部件静电吸盘项目，2.56亿元用于金属溅射靶材扩建 [19] - 静电吸盘整体国产化率不足10%，技术门槛高，国产化替代空间大 [20] - 根据定增公告测算，静电吸盘项目全部达产后，平均毛利率可达65.71% [20] - 公司已实现一款静电吸盘的独立自研，截至2025年底，已签订价值超过5000万元的静电吸盘订单 [21]