核心观点 - 公司2025年业绩表现强劲，可分配经营收益显著增长，资产基础扩大，并通过积极投资和产品地域扩张推动增长 [2] - 公司宣布季度资本回报分配增加17%，并预计在2026年上半年完成对Just Group plc的收购，为未来增长奠定基础 [2][7] - 公司流动性状况强劲，拥有大量现金及短期和长期流动性投资，以支持保单持有人义务和向更高收益投资策略的资产轮换 [6] 财务业绩总结 - 总资产：截至2025年12月31日，总资产达到1571.81亿美元，较2024年的1399.53亿美元增长12.3% [2][10] - 可分配经营收益：2025年第四季度为4.37亿美元，全年为16.99亿美元，分别高于去年同期的4.27亿美元和13.74亿美元，增长主要源于更大的资产基础带来的更高净投资收入以及资产向更高收益策略的重新配置 [2][4] - 净利润：2025年第四季度为2100万美元，全年为8.63亿美元，低于去年同期的5.76亿美元（第四季度）和12.47亿美元（全年），主要受利率和股市波动导致准备金和部分投资的不利变动影响，而去年同期则受益于有利的利率和股市变动 [2][5] - 每股净收益：2025年全年A类股每股净收益为0.24美元，高于2024年的0.20美元 [2] 经营亮点与战略举措 - 投资部署：在投资组合中向布鲁克菲尔德自有策略部署了130亿美元，平均收益率为8.5% [7] - 年金销售：通过零售、养老金和融资协议渠道，实现了200亿美元的年金销售额 [7] - 国际扩张：推进国际扩张计划，包括收购Just Group plc（预计2026年上半年完成），并于2025年10月生效了首个日本再保险协议 [2][7] - 财产与意外险浮存金：保持稳定在约80亿美元，为投资提供了灵活性和风险分散 [7] 流动性及资本分配 - 流动性状况：拥有约350亿美元的现金和短期流动性投资，以及约260亿美元的长期流动性投资，流动性强劲 [6] - 股东回报：董事会宣布季度资本回报增加17%，A类和B类股每股增至0.07美元（即每年0.28美元），将于2026年3月31日派发 [7] 布鲁克菲尔德公司关联业绩 - 经济等效性：公司A类股的投资旨在功能和经济上尽可能等同于对布鲁克菲尔德公司A类股的投资，其股价将显著受布鲁克菲尔德公司整体股价和业务表现影响 [9] - 布鲁克菲尔德公司业绩：2025年全年，布鲁克菲尔德公司归属于股东的净利润为13.07亿美元，可分配收益（实现前）为53.86亿美元（每股2.27美元） [9] 资产负债表与运营数据摘要 - 现金与投资：现金、现金等价物及短期投资为134.89亿美元，总投资为1095.69亿美元 [10] - 负债：保单持有人账户余额为929.92亿美元，未来保单利益为162.49亿美元 [10] - 收入构成：2025年全年，净保费和其他保单收入为52.77亿美元，净投资收入（含代持资金）为58.92亿美元 [12]