央行公开市场操作 - 中国人民银行将于2026年2月13日开展10000亿元（1万亿元）买断式逆回购操作，期限为6个月（182天），操作方式为固定数量、利率招标、多重价位中标[1] - 此次操作是6个月期买断式逆回购的加量续作，当月有5000亿元6个月期买断式逆回购到期，因此加量规模为5000亿元[5] - 这是6个月期买断式逆回购连续第六个月加量续作，且本次加量规模较上月增加了2000亿元[5] 流动性投放规模与趋势 - 综合两个期限品种，2026年2月通过买断式逆回购实现的合计净投放为6000亿元，净投放规模较上月增加3000亿元[5] - 当月6000亿元的净投放规模为近三个月来的最高水平，且操作加量规模超过市场预期[5] - 此次操作是央行连续第九个月通过买断式逆回购向市场注入中期流动性[5] 操作背景与政策信号 - 2月是银行信贷投放较为集中的月份，同时叠加春节前取现需求增多等因素，市场对流动性的需求有所增加[5] - 央行在节前进行大规模超量续作，传递出保持银行体系流动性充裕、维护金融市场稳定的积极信号[5] - 分析师预计，2月还有3000亿元MLF到期，央行可能等量或小幅加量续作，并将综合运用买断式逆回购和MLF两项政策工具持续注入流动性[5] 对降准政策的影响 - 2月买断式逆回购净投放规模加大，意味着近期实施全面降准的可能性进一步下降[6] - 大规模流动性投放降低了短期内，尤其是春节前实施全面降准的紧迫性和可能性[6] - 尽管短期降准概率下降，但降准仍是货币政策工具箱中的重要选项，当前中国加权平均存款准备金率为6.3%，表明降准仍有一定空间[6]