文章核心观点 - Alphabet发行10亿英镑百年期债券，策略师视其为信贷周期尾段过度乐观及AI市场存在泡沫的信号 [1][2] - 此次发行是Alphabet总额约200亿美元多币种融资计划的一部分，旨在为AI基础设施资本支出融资 [1][2] 融资交易详情 - Alphabet发行了10亿英镑的百年期债券，这是公司首次涉足英镑计价超长期债券 [1] - 该债券是公司总额约200亿美元多币种融资计划的一部分，覆盖美元、欧元、英镑及首次涉足的瑞士法郎等多个币种和期限 [1] - 这笔债券吸引近10倍认购，票息较10年期英债上浮120个基点 [1] 融资策略与目的 - 融资主要目的为AI基础设施资本支出提供资金，公司2026年资本支出预期达1850亿美元 [1] - 选择发行英镑百年期债旨在精准对接英国保险与养老金基金的长期负债匹配需求 [2][3] - 策略有助于公司分散融资渠道，避免美元市场过度饱和，并拓宽传统贷款人之外的机构投资者基础 [2][3] 市场观点与行业背景 - Wind Shift Capital首席执行官认为，在信用利差处于历史极低水平、数据中心长期需求不确定、技术迭代加速的背景下，此类超长期融资是市场泡沫积聚的典型信号 [1][2] - 随着甲骨文、亚马逊、微软等竞争对手同步加码基础设施投入，预计未来五年科技巨头的债券发行总额将逼近3万亿美元 [2] - 有分析师指出，发行百年期债券是对公司未来一个世纪及以后持续生存与自我革新能力的极高要求 [3]