行业概览：资本狂飙与格局重塑 - 2025年具身智能赛道投资事件从2024年的173起暴涨至447起，涌入资本总量从137亿人民币飙升至554亿人民币，增长分别超250%和400% [3] - 行业进入“重资本、大模型”驱动的巨头角力阶段，估值TOP50入围门槛已提升至约10亿元人民币，头部估值上限较2024年实现数倍翻番 [14] - 资金流向高度向北京、广东、上海、浙江、江苏区域倾斜，形成明显的“资金引力极”，马太效应显著 [14] 资本来源与投资逻辑 - 财务资本、产业资本、国资三路人马齐聚，财务资本是赛道最活跃推手，在投资活跃度TOP10中占据七席 [10] - 产业资本在所有投资方中出手金额最高，阿里巴巴拿下赛道年度投资机构投资总金额第一 [10] - 国资通过单笔数亿甚至数十亿的投入，深度支持具备战略意义的机器人本体企业，不再只是零星跟投 [11][12] 融资特征与门槛变化 - 1亿元单笔融资，10亿元累计融资成为赛道新门槛 [4] - 赛道总体轮次分布上，种子轮到A轮的早期阶段占全年57%以上 [9] - 战略投资融资事件数量多，资本从纯财务投资开始转向“场景喂养” [9] 头部企业与融资焦点 - 银河通用以3亿美元的单笔融资金额位居榜首，其估值飙升至210亿人民币，是赛道押注焦点向“大脑”转型的标志 [3][14] - 它石智航成立后连拿两轮创纪录天使轮，累计融资超16亿人民币 [3] - 赛道年内累计融资超10亿创企以“大脑+人形”核心玩家为主，如银河通用、它石智航、乐聚机器人、星动纪元等 [14] 地域分布与资金高地 - 广东资金流入总金额最多 [14] - 北京成为“大脑”企业融资高地 [14] 行业格局象限分析 - 基于估值/融资金额维度，行业格局可划分为明星独角兽、资本效率王、潜在估值洼地、早期孵化企业四个象限 [17] - 基于融资能力/落地能力维度，行业格局可划分为赛道领跑员、长期价值潜力股、落地实干家、潜力突围军四个象限 [18] 值得关注的创业企业动态 - 部分企业单轮融资超3亿美元、估值冲破210亿，有的8个月内连融6轮，有的成立仅数月就拿下17亿天使轮融资，还有的率先实现年营收破亿 [19] - 2026年开年，行业融资热度延续，如自变量完成10亿元A++轮融资、北京人形机器人创新中心完成超7亿人民币战略融资、逐际动力完成2亿美元B轮融资 [19]