核心观点 - 公司2025年第四季度及全年业绩表现稳健，总营业收入、经调整EBITDA及经营利润均实现同比增长，主要得益于中场博彩业务表现强劲及非博彩收入增长 [1][2][14][15] - 公司战略聚焦于高端中场及中场业务，VIP业务已于2024年10月底转移至新濠天地，业务结构持续优化 [4] - 尽管经营层面改善，但受高额利息支出等非经营性费用影响，公司第四季度及全年仍录得净亏损，但亏损额同比显著收窄 [9][16] 第四季度财务表现 - 总营业收入：第四季度为1.603亿美元，较2024年同期的1.529亿美元增长4.8% [2] - 博彩总收入：第四季度为3.427亿美元，较2024年同期的3.218亿美元增长6.5% [2] - 中场业务表现： - 中场赌桌投注额为9.317亿美元，较2024年同期的8.917亿美元增长4.5% [3] - 中场赌桌赢率为33.7%，高于2024年同期的32.1% [3] - 角子机业务表现： - 角子机投注额为9.358亿美元，较2024年同期的8.889亿美元增长5.3% [3] - 角子机赢率为3.0%，低于2024年同期的3.3% [3] - 博彩合约收入：第四季度为6900万美元，较2024年同期的6360万美元增长8.5% [6] - 非博彩收入：第四季度为9130万美元，较2024年同期的8930万美元增长2.2% [7] - 经营利润：第四季度为780万美元，较2024年同期的310万美元大幅增长151.6% [8] - 经调整EBITDA：第四季度为6020万美元，较2024年同期的5670万美元增长6.1% [8] - 净亏损：第四季度归属于公司的净亏损为2050万美元（每ADS亏损0.11美元），较2024年同期的2770万美元（每ADS亏损0.14美元）收窄26.0% [9] 全年财务表现 - 总营业收入：2025年为6.946亿美元，较2024年的6.391亿美元增长8.7% [14] - 经营利润：2025年为7000万美元，较2024年的3810万美元大幅增长83.7% [14] - 经调整EBITDA：2025年为2.845亿美元，较2024年的2.453亿美元增长16.0% [15] - 净亏损：2025年归属于公司的净亏损为5880万美元（每ADS亏损0.31美元），较2024年的9670万美元（每ADS亏损0.50美元）收窄39.2% [16] 业务运营与战略 - 业务战略调整：公司已战略性地重新定位，专注于高端中场及中场业务，其VIP泥码业务已于2024年10月下旬转移至新濠天地 [4] - 物业调整：摩卡金龙酒店及摩卡皇家酒店于2025年第四季度停止运营，随后有108台角子机由博彩运营商重新调配至新濠影汇 [5] - 运营数据： - 2025年第四季度平均每日房价为174美元，客房入住率达98% [32] - 2025年第四季度每间可供出租客房收入为169美元 [32] - 2025年第四季度平均赌桌数量为253张，平均角子机数量为851台 [32] - 2025年第四季度每张赌桌每日赢额为13，505美元，较2024年同期的12，563美元增长7.5% [32] - 2025年第四季度每台角子机每日赢额为362美元，较2024年同期的401美元下降9.7% [32] 财务状况与资本开支 - 现金状况：截至2025年12月31日，现金及银行结余总额为1.095亿美元（2024年12月31日：1.278亿美元） [12] - 债务状况：截至2025年第四季度末，总债务净额为20.2亿美元（2024年12月31日：21.6亿美元），较2025年9月30日净减少3100万美元，主要因于2025年11月偿还了高级担保信贷设施项下2.47亿港元（相当于3180万美元）的本金 [12] - 资本开支：2025年第四季度资本开支为420万美元 [13] 其他财务信息 - 博彩税及相关成本：2025年第四季度从博彩总收入中扣除的博彩税及相关运营成本为2.737亿美元，2024年同期为2.582亿美元 [7] - 非经营费用：2025年第四季度非经营费用净额为3080万美元，主要包括3040万美元的利息支出 [10] - 折旧与摊销：2025年第四季度折旧及摊销成本为5270万美元，其中80万美元为土地使用权摊销费用 [10] - 会计差异说明：新濠博亚娱乐财报中披露的公司经调整EBITDA比本新闻稿中披露的数值高出2640万美元，差异主要源于关联公司间费用及博彩特许权相关成本的处理不同 [11]