核心观点 - 公司2025年第四季度业绩面临压力，主要受低收入消费者经济压力和移民政策不确定性影响，但全年调整后每股收益增长12%，符合预期 [6][7] - 公司通过战略收购、合作伙伴关系扩展及数字化转型投资，为未来增长搭建平台，并对2026年实现10%-15%的调整后收益增长充满信心 [6][8][12] 2025年第四季度财务业绩 - 总收入为11.087亿美元，同比增长6%（按固定汇率计算增长1%）[9] - 营业利润为1.01亿美元，同比下降18%（按固定汇率计算下降23%）[9] - 调整后营业利润为1.216亿美元，同比下降1%（按固定汇率计算下降6%）[9] - 调整后EBITDA为1.743亿美元，同比增长5%（按固定汇率计算无变化）[9] - 归属于公司的净利润为5150万美元，稀释后每股收益1.08美元，上年同期为4520万美元及0.98美元 [9] - 调整后每股收益为2.39美元，同比增长15% [9] 2025年全年财务业绩 - 总收入为42.442亿美元，同比增长6%（按固定汇率计算增长4%）[9] - 营业利润为5.298亿美元，同比增长5%（按固定汇率计算增长1%）[9] - 调整后营业利润为5.504亿美元，同比增长9%（按固定汇率计算增长5%）[9] - 调整后EBITDA为7.437亿美元，同比增长10%（按固定汇率计算增长6%）[9] - 归属于公司的净利润为3.095亿美元，稀释后每股收益6.84美元，上年同期为3.06亿美元及6.45美元 [9] - 调整后每股收益为9.61美元，同比增长12% [9] 业务部门表现 - EFT处理部门 - 第四季度：收入3.536亿美元，同比增长3%（按固定汇率计算下降2%）[20] 营业利润4730万美元，同比下降1%（按固定汇率计算下降7%）[20] 调整后EBITDA为4880万美元，同比下降2%（按固定汇率计算下降8%）[20] - 全年：收入11.876亿美元，同比增长3%（按固定汇率计算增长1%）[21] 营业利润1.362亿美元，同比增长5%（按固定汇率计算增长3%）[21] 调整后EBITDA为1.425亿美元，同比增长4%（按固定汇率计算增长2%）[21] - 增长驱动力包括交易量增长、新市场扩张、费用提升机会及严格的成本管理 [13] - 商户收单业务持续扩张，第四季度净新增约3700家商户，并已签署协议收购CrediaBank的收单业务（约2万家商户）[14] 业务部门表现 - epay部门 - 第四季度：收入3.033亿美元，同比增长14%（按固定汇率计算增长8%）[15] 营业利润4280万美元，同比增长15%（按固定汇率计算增长11%）[15] 调整后EBITDA为7270万美元，同比增长18%（按固定汇率计算增长13%）[15] 交易量达43.06亿笔，同比增长34% [15] - 全年：收入12.837亿美元，同比增长11%（按固定汇率计算增长7%）[16] 营业利润2.788亿美元，同比增长9%（按固定汇率计算增长4%）[16] 调整后EBITDA为3.856亿美元，同比增长9%（按固定汇率计算增长5%）[16] 交易量达155.34亿笔，同比增长36% [16] - 第四季度固定汇率收入与利润小幅下降，主要因2024年第四季度促销活动收入基数较高 [17] - 与Revolut的全球合作伙伴关系扩展至20个国家，提供数字礼品卡和预付产品 [18] 业务部门表现 - 汇款部门 - 第四季度：收入4.544亿美元，同比增长3%（按固定汇率计算下降1%）[22] 营业利润3720万美元，同比下降36%（按固定汇率计算下降41%）[22] 调整后营业利润5760万美元，同比下降1%（按固定汇率计算下降6%）[22] 调整后EBITDA为6380万美元，同比下降1%（按固定汇率计算下降5%）[22] - 业绩受美国移民改革及对汇款客户的经济影响所拖累，美国发起的汇款下降2% [19] - 但直接面向消费者的数字交易增长32% [19] - 全年：固定汇率收入、调整后营业利润及调整后EBITDA实现增长，得益于美国发起汇款增长3%、国际发起汇款增长5%，其中数字直接交易增长31% [23] - 第四季度Dandelion网络与蚂蚁集团旗下的WorldFirst签署了网络协议 [23] 战略举措与投资 - 签署协议收购CrediaBank的商户收单业务（约2万家商户），以扩大分销和支付覆盖范围 [8] - 与英国金融科技公司WorldFirst签署Dandelion网络协议，支持全球中小企业跨境支付 [8] - 为加速数字战略，公司启动了一项优化计划，在2025年第四季度产生2040万美元的费用（包括重组费用），预计将产生约4000万美元的年化收益，并推动2026年部门利润率提升约50-75个基点 [11][24] - 持续投资关键数字基础建设，包括数字汇款、商户收单、基础设施解决方案和循环信贷平台 [10] 资产负债表与资本状况 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为10.403亿美元，ATM现金为6.503亿美元，总计16.906亿美元 [9] - 循环信贷额度下的可用资金约为17.805亿美元 [9] - 总债务为20.218亿美元，较2025年9月30日的23.053亿美元下降，主要由于偿还短期借款 [26] - 第四季度净现金减少主要由于营运资本波动、债务偿还及约2.25亿美元的股票回购（约300万股），部分被运营现金流抵消 [26] - 为完成CoreCard收购发行了约260万股股票 [26]