核心观点 - 餐饮品牌国际2025年第四季度营收增长7.4%至24.7亿美元，调整后营业利润增长16.5%至6.74亿美元，业绩表现稳健但股价反应平淡[1] - Tim Hortons品牌表现强劲，营收增长10.6%至11.4亿美元，是集团增长的主要驱动力，而Popeyes营收则出现下滑[1] - 公司资本回报积极，2025年向股东返还11亿美元，净杠杆率从4.6倍降至4.2倍，并设定了2026年股息目标[1] 财务表现 - 第四季度调整后稀释每股收益为0.96美元，符合市场预期，营收24.7亿美元，超出市场预期1.2%，同比增长7.4%[1] - 调整后营业利润同比增长16.5%至6.74亿美元，但报告营业利润下降2.2%至6.21亿美元[1] - 持续经营业务净利润增长5.8%至2.74亿美元，但较高的税费支出限制了净利润的增长幅度[1] 品牌业绩 - Tim Hortons营收达11.4亿美元，同比增长10.6%，加拿大市场同店销售额增长2.8%[1] - Tim Hortons国际业务营收2.63亿美元，同比增长10.8%，同店销售额增长6.1%[1] - Burger King营收3.83亿美元，同比增长2.1%，美国市场同店销售额增长2.6%[1] - Popeyes营收1.96亿美元，同比下降2.5%[1] 资本配置与展望 - 2025年通过股息向股东返还总计11亿美元[1] - 净杠杆率从4.6倍改善至4.2倍[1] - 公司宣布2026年第一季度股息为每股0.65美元，并设定2026年年度股息目标为每股2.60美元[1] - 公司连续第三年实现约8%的有机调整后营业利润增长，并维持到2028年同店销售额增长3%以上、有机调整后营业利润增长8%以上的长期目标[1]