近期重大并购动态 - 公司正在洽谈收购抗癌药物开发商Revolution Medicines，交易金额可能介于2800亿至3200亿美元之间，若达成将成为自2023年底辉瑞收购Seagen以来制药行业最大交易之一 [2] - 此次收购旨在为公司带来针对RAS基因突变癌症的实验性药物Daraxonrasib [2] - 公司近期已完成对Cidara Therapeutics等企业的收购，以强化产品管线 [2] 核心产品Keytruda进展 - 为应对静脉注射版本关键专利将于2028年到期的挑战，公司已向美国、欧盟和中国申报皮下注射剂型Keytruda Qlex上市 [3] - 投行Wolfe Research预计，到2029年，约41%的Keytruda静脉注射收入可能转化为皮下版本 [3] - 公司正在推进Keytruda与莫德纳mRNA疫苗的联合疗法以及膀胱癌围手术期治疗方案等新适应症拓展 [3] 新药管线与业务多元化 - 肺动脉高压药物Winrevair（索特西普）2025年销售额达14.43亿美元，已成为重磅产品，其新适应症有望在2026年获得FDA审批答复 [4] - 口服PCSK9抑制剂Enlicitide针对心血管疾病的III期临床试验已成功，可能为患者提供新选择 [4] - 动物保健业务2025年销售额64亿美元，同比增长8% [4] - 糖尿病老牌产品西格列汀2025年收入25.44亿美元，成为多元化增长点 [4] 财务业绩与市场预期 - 公司在2025年财报中预计2026年销售额为655亿至670亿美元，调整后每股收益为5至5.15美元，该预期低于市场共识 [5] - 公司面临HPV疫苗Gardasil销售下滑压力，该产品2025年销售额52亿美元，同比下降39% [5] - 公司在中国市场修复缓慢，且2025年研发投入同比下降12% [5] 机构观点与股价表现 - 2026年1月，Wolfe Research将公司评级上调至“跑赢大盘”，目标价135美元，认为公司通过并购和产品创新处于催化剂密集阶段 [6] - 截至2026年2月2日，公司股价报113.37美元，过去52周涨幅为14.72% [6]