稀土价格近期飙升 - 开年稀土价格快速上涨，镝价飙升至每公斤960美元，铽价突破4000美元，钇价从12月底的260美元一路冲至425美元，金属镓也达到1600美元 [1] - 此轮价格上涨并非常规补库，而是由需求火热与供应收紧共同推动，呈现短期高位震荡态势 [1] 价格上涨的驱动因素：需求端 - 电动汽车及混动汽车上量，导致永磁体对稀土原料需求旺盛 [1] - 国防开支增长，使得镓和钇等用于国防电子的材料更为紧俏，买盘强硬推高价格 [1] 价格上涨的驱动因素：供应端 - 中方宣布对日本军民两用、可能用于军事的物项收紧出口，引发市场紧张 [1] - 日本企业因此加速备货、锁定库存，市场情绪将价格顶起 [1] 全球稀土供应链结构矛盾 - 稀土产业链关键环节高度集中，从矿山到磁体，供应链存在结构性矛盾 [1] - 中国在全球稀土供应链中占据主导地位，占全球稀土采矿约61%，精炼环节占到92%，从矿石到永磁体等高端应用，中国企业掌握大概九成加工产能 [3] - 这意味着即便其他国家能够开采矿石，十有八九仍需送至中国进行加工 [3] 中国稀土产业优势的建立 - 中国稀土产业优势非一朝一夕形成，从上世纪八九十年代开始布局，打通了采矿、分离、冶炼到深加工的完整链条 [3] - 中国积累了大量的技术专利和工艺经验，其他国家要复刻此产业链，面临资金、环保审批、团队和经验等多重挑战，至少需要十年时间 [3] 主要经济体寻求供应链多元化 - 美国积极推动“去中国化”，特朗普于2月2日抛出120亿美元金库计划，用于建立关键矿产战略储备，其中包含20亿美元私人资金和100亿美元美国进出口银行贷款，旨在降低对中国稀土依赖 [5] - 美欧日携手建立关键矿产伙伴关系，并提出最低价格制度，试图抵御低价冲击 [5] - 日本海洋研究开发机构宣布，在南鸟岛海域5600米海底采集到含稀土淤泥，东京大学团队估算该海域可能有1600万吨资源，并计划于2027年2月尝试商业化开采 [5] 供应链多元化面临的挑战 - 从深海海泥中提取稀土的技术尚处基础阶段，有机构测算其成本可能是中国产稀土市场价的数倍到数十倍，商业化前景存疑 [6] - 即便日本成功开采深海稀土，全球九成以上精炼产能在中国，日本本土缺乏大规模精炼线，最终可能仍需将原料送回中国提纯，形成新的环节依赖 [8] - 欧洲审计院评估显示，在降低对华依赖方面鲜有进展，26种关键原材料中有10种完全依赖从中国进口，进口多元化与回收利用均未取得明显成效 [8] - 稀土产业是系统工程，涉及采矿、分离、精炼、深加工等多个环节，中国建立的完整产业链是数十年积累的结果，难以通过单一项目或投资快速复制 [8] 未来供应链格局展望 - 供应链分散化是长期趋势，但节奏较慢，例如美国MP Materials在加州扩产，澳洲莱纳斯在马来西亚建炼厂 [10] - 但要真正形成规模化的替代产能，至少需要五到十年的时间 [10] - 在此期间，市场将面临空档期，价格走势、企业囤货策略及产业链结构调整成为核心问题 [10]