公司财务表现 - 2025年第四季度营收为275亿元人民币 [1] - 2025年全年营收总额达到1126亿元人民币 [1] - 全年归母净利润同比增长13.8%，达到338亿元人民币 [1] 行业竞争与AI战略 - AI技术降低了游戏制作准入门槛，但提高了头部产品成功的标准 [3] - 商业化大作的核心竞争力从产能优势转向对AI技术与复杂游戏系统的整合能力 [3] - 新竞争力需要深厚的设计功底和丰富的运营经验，构成新进入者的行业壁垒 [3] - 公司专注于打造最懂游戏的AI专家，而非盲目追求通用大模型研发 [3] - 在垂直领域，高质量的私有数据比算力更为关键 [3] - 应用场景的精准匹配远胜于模型参数的规模扩张 [3] - 公司将继续加大在垂类模型、AI原生玩法创新及人才队伍建设方面的投入 [3]