核心观点 - 2025年对欧莱雅集团而言是变革之年，公司在复杂市场环境下实现了强劲的业绩增长和利润率提升，并完成了深刻的战略转型，为未来加速增长奠定了基础 [2][3][4][5] 财务业绩摘要 - 销售额：2025年销售额达440.5亿欧元，可比增长+4.0%，报告增长+1.3% [14][20][22] - 增长轨迹：销售额逐季加速，第四季度可比增长达+6.0% [3][24][87] - 盈利能力： - 毛利率提升10个基点至74.3% [14][64] - 营业利润率提升20个基点至20.2%，营业利润达88.919亿欧元，增长+2.4% [14][65] - 每股收益为12.71欧元，增长+0.4% [14][70][74] - 现金流与股东回报： - 净现金流达71.616亿欧元，增长+7.8% [14][76] - 董事会提议每股股息7.20欧元，增长+2.9% [14][77] 各事业部业绩表现 - 专业美发产品部：可比增长+7.5%，销售额首次突破50亿欧元，营业利润率提升70个基点至22.9% [24][25][68] - 大众化妆品部：可比增长+3.5%，下半年增长加速，营业利润率提升30个基点至21.4% [24][29][68] - 高档化妆品部：可比增长+2.8%，下半年增长加速至+3.6%，营业利润率提升10个基点至22.4% [24][33][68] - 皮肤科学美容部：可比增长+5.5%，第四季度增长加速至两位数，营业利润率稳定在26.1% [24][38][68] 各地区市场表现 - 欧洲：可比增长+4.4%，市场表现强劲，西班牙-葡萄牙和德国-奥地利-瑞士集群表现突出 [24][42] - 北美：可比增长+3.4%，下半年增长加速至近+5%，所有事业部均有贡献 [24][46] - 北亚：可比增长+0.5%，剔除旅游零售后，下半年增长加速至+4%，中国大陆市场下半年增长加速至中个位数 [24][50][51] - SAPMENA–SSA（南亚太平洋、中东、北非、撒哈拉以南非洲）：可比增长+10.9%，表现最为强劲，所有事业部和品类均实现增长 [24][53] - 拉丁美洲：可比增长+8.3%，尽管市场环境疲软，仍表现出韧性 [24][56] 战略转型与增长驱动力 - 市场表现：公司增长（+4%）持续超越整体美容市场，在美国和中国两大关键市场下半年强势复苏 [3] - 数字化转型：电子商务实现两位数增长，占销售额比重超过30% [14] - 并购与战略投资： - 收购开云集团美妆业务，旨在巩固在奢华美妆领域的领导地位 [4] - 增持高德美股份至20%，以参与快速增长的美学市场 [4][60] - 创新与研发：在2026年国际消费电子展上推出两项突破性美妆科技产品并获奖，在印度建立美妆科技中心，专注于开发人工智能驱动的美妆解决方案 [67] - 可持续发展领导力：连续十年获得CDP气候变化、森林和水安全三项“A”级评级，在EcoVadis评估中位列全球前1% [14][67] 公司治理与董事会变动 - 领导层结构：董事会决定维持董事长与首席执行官职务分离 [6] - 董事任命与续任： - 提议在2026年股东大会上续任Jean-Paul Agon和Patrice Caine的董事任期 [5] - 提议任命Pablo Isla（雀巢董事会主席）和Anna Lenz（雀巢全球人力资源负责人）为新任董事 [10][11][13] - 提议任命Christel Bories（埃赫曼董事会主席）为新任董事 [15][16] - 董事会构成：若提议均获批准，董事会将由18名董事组成，其中16名由股东大会任命，2名员工代表，独立董事占比56%，女性董事占比44% [17][21]