核心观点 - 摩根大通财富管理重申其对标普500指数的看涨目标 预测在2026年牛市情景下可能突破8000点 这意味着连续四年实现两位数回报 在过去100年中仅发生过四次 [1] - 股市上涨的核心驱动力已从消费转向投资 特别是由人工智能引发的全球资本支出浪潮和安全性投资 这有望维持盈利势头 [5][3][9] 市场表现与预测 - 标普500指数最新收盘于6941.47点 年初至今上涨1.4% 过去六个月上涨7.7% 过去一年上涨14.4% [4] - 主要华尔街机构对2026年底标普500指数的目标价预测如下：巴克莱7400点(较最新收盘价上涨6.6%) 摩根大通7500点(上涨8.0%) 高盛7600点(上涨9.5%) 花旗7700点(上涨10.9%) 摩根士丹利7800点(上涨12.4%) 德意志银行8000点(上涨15.2%) [4] - 回顾历史表现 标普500指数2020年收盘3756.07点(同比+16.3%) 2021年收盘4766.18点(同比+26.9%) 2022年收盘3839.50点(同比-19.4%) 2023年收盘4769.83点(同比+24.2%) 2024年收盘5881.63点(同比+23.3%) 2025年收盘6845.50点(同比+16.4%) [7] 人工智能投资周期 - 过去三年股市的强劲表现主要得益于人工智能的推动 尽管当前动能有所减弱 但市场仍看好人工智能领域的巨额资本支出叙事 [2] - 有分析师警告 人工智能热潮正将大型科技巨头拖入成本显著更高的支出周期 并导致市场领涨面过于狭窄 [2] - 然而 逆向投资者如Cathie Wood等正在利用回调机会继续买入大型科技股 摩根大通策略师也相信人工智能带来的“结构性建设”叙事 认为其将推动全球资本支出浪潮 [3] 市场驱动因素转变 - 当前市场上涨对就业或零售销售等消费数据的依赖度降低 其核心驱动力已转变为持久的全球人工智能投资周期 [5][9] - 美国银行CEO认为 市场对12月零售销售数据疲弱的反应过度 并指出2月中旬已看到更健康的数据 [8]