核心业绩概览 - 2025年第四季度运营每股收益为1.99美元，超出Zacks一致预期33.6%，同比增长47.4% [1] - 第四季度运营收入增长22%至20亿美元，超出共识预期10% [1] - 2025年全年调整后每股收益为6.05美元，同比增长37.5%，超出Zacks一致预期8.8% [12] - 全年总收入同比增长21.6%至75亿美元，超出Zacks一致预期2.4% [12] 收入增长驱动因素 - 直接保费和托管费收入达7.894亿美元，同比增长17.3%，超出Zacks共识预期11.4% [5] - 投资收入总计1.618亿美元，同比增长3.1%，超出公司自身预期和Zacks共识预期 [6] - 信息及其他收入增长对总收入增长做出贡献 [1] 分部门业绩表现 - 产权保险与服务部门：总收入同比增长21%至19亿美元，超出Zacks共识预期 [7] - 投资收入增长1%至1.57亿美元 [7] - 调整后税前利润率扩大220个基点至14% [8][9] - 产权业务订单量增长：未结订单增长13.8%至167,400单，已结订单增长14.2%至141,500单 [9] - 每笔直接产权订单平均收入增长3.5%至4,350美元，其中商业订单收入跃升22% [9] - 家庭保修部门：总收入增长7.3%至1.103亿美元，超出模型预期 [10] - 税前收入同比增长25.3%至2,330万美元 [10] - 索赔损失率改善至40.1% [10] - 税前利润率扩大300个基点至21.1% [10] - 公司部门：税前净亏损为2,400万美元，较上年同期的4,500万美元亏损有所收窄，部分得益于当季1,500万美元的保险赔款回收 [11] 成本与费用 - 第四季度总费用增长7%至18亿美元，超出公司自身预期，主要受人员成本、其他运营费用和利息支出增加驱动 [6] 财务与资本状况 - 2025年底现金及现金等价物为14亿美元，同比下降19.3% [13] - 应付票据和合同负债为15亿美元，同比下降0.1% [13] - 股东权益为55亿美元，较2024年底增长12% [13] - 债务与资本比率为30.7% [13] - 运营现金流为9.51亿美元，同比增长6% [13] 资本配置 - 董事会将年度股息提高2%至每股2.20美元 [14] - 2025年以1.22亿美元回购210万股股票，平均价格为每股58.54美元 [14] 同业表现 - Chubb Limited (CB)：2025年第四季度核心运营每股收益7.52美元，超出Zacks共识预期13.9%，同比增长24.9%；运营收入增长7.4%至153亿美元，超出共识预期1.7% [16] - Arch Capital Group Ltd. (ACGL)：2025年第四季度运营每股收益2.98美元，超出Zacks共识预期19.7%，同比增长31.9%；运营收入增长4.4%至47亿美元，超出共识预期2% [17][18] - The Progressive Corporation (PGR)：2025年第四季度每股收益4.67美元，超出Zacks共识预期5.2%，同比增长14.4%；运营收入增长10.6%至224.9亿美元，超出共识预期2.5% [18][19]