2025年第四季度及全年业绩概览 - 第四季度营收155.5亿美元 同比增长4.8% 但略低于市场预期的155.8亿美元 [1][3] - 第四季度每股收益95美分 同比增长7.5% 超出市场预期的92美分 [1][2] - 全年有机营收增长2.5% 第四季度有机营收每百升增长4% [3][4] - 全年正常化息税折旧摊销前利润54.7亿美元 同比增长4.3% 但利润率收缩10个基点至35.2% [12] 销量与产品组合表现 - 第四季度有机总销量下降1.5% 其中啤酒销量下降1.9% 非啤酒销量增长0.6% [4][7] - 啤酒销量下滑主要受关键市场需求疲软、消费环境受限及异常天气影响 [4][7] - 高端化战略成效显著 超高端啤酒品牌表现强劲 全年“超大品牌”营收增长4.1% [8] - 科罗娜在墨西哥以外市场营收增长8.3% 在30个市场实现双位数销量扩张 米凯罗超爽成为美国市场份额增长第一的品牌 [8] - 2025年“超越啤酒”产品组合营收大幅增长23% 其中Cutwater品牌在美国实现三位数增长 [10] 成本与数字化进展 - 第四季度销售成本69亿美元 同比增长4.5% 有机增长2.6% [10] - 第四季度销售管理费用48亿美元 同比增长4% 有机增长1.2% [10] - 数字化B2B平台贡献了2025年约72%的营收 全渠道直接面向消费者的生态系统创造了13亿美元营收 [9] 资本配置与股东回报 - 公司于2025年10月30日启动60亿美元股票回购计划 截至2026年2月9日已回购约6.35亿美元股票 [13] - 董事会提议2025年末期股息为每股1.00欧元 加上2025年11月支付的每股0.15欧元中期股息 2025年总股息为每股1.15欧元 [13] 2026年业绩展望 - 管理层预计2026年息税折旧摊销前利润将同比增长4%至8% 符合中期展望 [6][15] - 预计2026年净资本支出在35亿至40亿美元之间 [16] - 预计2026年正常化有效税率为26%至28% [16] - 基于汇率和利率波动 预计2026年每季度净养老金利息费用和增值费用在1.9亿至2.2亿美元之间 [16]