核心观点 - 增值税优惠政策调整导致定期寿险产品被排除在免税范围外 纳税成本上升已传导至产品价格 多家保险机构宣布将于2月底停售现有产品 预计3月上市的新产品价格将上涨5%至10% 2月底前被视为购买窗口期 [1][2] - 此次由税收政策推动的涨价是结构性的 仅影响定期寿险 与以往由预定利率下调引发的大面积保险产品价格上涨不同 短期内由预定利率下调触发行业性涨价的可能性较低 [1][3] 产品价格变动 - 同方全球人寿旗下“臻爱2026定期寿险”将于2月28日晚间停售 3月新定寿险产品价格预计上调7%至8% [2] - 蚂蚁保平台“全民保·定期寿险”将于2月28日下架 3月1日起新产品价格预计上涨约7.2% [2] - 行业普遍预计3月新上架的定期寿险产品价格将上涨5%至10% [1][2] 价格变动原因 - 价格变动主要源于税收政策调整 最新的增值税优惠政策规定免征增值税的项目为保险公司开办的一年期以上人身保险产品取得的保费收入 但定期寿险未被纳入该免税政策范围 [2] - 税制改革后 保险服务的增值税税率调整为6% 保险公司的实际税负是否减轻很大程度上取决于其可获得进项税抵扣的情况 [2] 预定利率与市场展望 - 当前在售普通型人身保险产品预定利率最高值为2.0% 而中国保险行业协会2025年1月公布的普通型人身保险产品预定利率研究值为1.89% 较前值下降0.01个百分点 该值未触发监管要求的调整条件（需连续2个季度较研究值偏离25个基点及以上）[4] - 在5年期LPR、5年期定期存款基准利率、10年期国债到期收益率等重要参考利率表现平稳的背景下 年内普通型人身保险产品预定利率研究值调降并触发预定利率调整阈值的可能性较小 [4] - 中泰证券非银金融研究团队研报模拟测算 若后续国债收益率曲线、5年期定期存款利率和5年期LPR维持当前水平 2026年末的预定利率研究值模拟测算值为2.0% 与当前在售产品预定利率最高值相符 新产品预定利率上限调整可能性不高 [5] 产品定位与配置建议 - 定期寿险的基本定位是覆盖家庭经济支柱身故或全残带来的财务风险 如房贷偿还、未成年子女成长教育等 [3] - 对于有能力和需求的消费者 可考虑在2月底产品停售涨价前的窗口期尽早配置 [1][3]