债券型基金发行市场概况 - 2026年以来债券型基金发行整体遇冷 截至2月12日发行数量26只 发行规模合计315.56亿元 较去年同期降低32.83% [1] - 2026年1月债券型基金发行13只 规模152.64亿元 同比和环比分别下降67.51%和72.62% 在当月公募新发基金总规模中占比仅为12.7% 创2022年1月以来新低 [1] - 债券市场在2026年迎来小幅反弹 10年期国债收益率从年初的1.9%附近逐步回落 截至2月12日已降至1.8%以下 但债市回暖并未有效带动债券型基金发行端的改善 [1] “固收+”基金市场表现 - “固收+”基金在2026年新发债基中占据主导地位 在已发行的26只债券型基金中 纯债基金仅3只 其余产品多为“固收+”基金 其发行总规模213.26亿元 在所有新发债基中占比超三分之二 [2] - 部分“固收+”基金发行规模突出 易方达悦恒稳健债券、南方惠益稳健添利债券、中欧稳健添悦债券、西部利得汇和债券的发行规模都在20亿元以上 [2] - “固收+”基金在2025年强势崛起 截至2025年末总规模达2.72万亿元 较2024年末的约1.66万亿元增长了1.06万亿元 增幅近64% [2] “固收+”基金发展的驱动因素 - 居民端配置需求提升 以定期存款为代表的居民可配资产收益率大幅下行 叠加居民投资意愿回暖以及新质生产力的推动 居民对含权资产的配置需求持续提升 [3] - 机构端配置需求具备支撑 尽管近年来机构含权资产投资规模与占比双升 但仍处历史偏低水平 长期成长空间广阔 [3] - 从公募基金数据看 一级债基、二级债基等含权产品的规模增长显著 但相对纯债基金的占比仍有较大提升空间 “固收+”在绝对规模和相对比例上均具备可观的发展前景 [3] “固收+”基金未来展望与竞争格局 - “固收+”基金中长期发展前景向好 但或将从爆发式增长转向稳健增长 大量稳健型资金仍将持续流入 险资、养老金等机构也会继续将其作为收益增强底仓 其在稳健理财领域的地位将持续稳固 [3] - “固收+”基金发展面临挑战 债市收益率处于低位、权益波动加大导致超额收益获取难度上升 产品同质化带来的竞争加剧也会推动行业分化 头部机构优势将更加明显 [3] - 未来策略精细化、产品差异化及回撤控制能力 将成为管理“固收+”基金的核心竞争力 [3]