黄金市场价格体系与价差分析 - 2026年2月12日，国内不同渠道黄金价差巨大，品牌金店金饰与银行投资金条每克价差普遍在350元到420元之间[1] - 品牌金店价格高位横盘，老庙黄金报价1562元/克，周生生报1556元/克，主流品牌锁定在1550元/克左右，而部分亲民品牌如菜百黄金报1528元/克，太阳金店和百泰黄金在1449-1452元/克区间，品牌间最高价差达113元/克[3] - 银行投资金条价格贴近原料价，工商银行如意金条报1138.47元/克，建设银行龙鼎金条报1135.42元/克，农业银行传世之宝金条报1147.05元/克，普遍在1140元/克左右[3] 黄金原料、批发与回收价格 - 市场核心原料价，国际金价暂报5031.54美元/盎司，国内金价暂报1120.40元/克[5] - 批发市场方面，深圳水贝市场足金999批发报价为1287元/克（含基础工费），2月12日报价每克1282元，工费另计（每克10元至35元不等）[5] - 回收环节全国统一大盘价约1088元/克，具体为黄金回收价格1083元/克，22k金回收价958元/克，以1562元/克买入金饰立即回收每克亏损474元，以1140元/克买入银行金条回收每克亏损约52元[5] 近期金价走势与市场表现 - 国际金价在2月12日出现剧烈波动，现货金价在5063.56美元/盎司上下波动，换算成人民币约1126.63元/克[6] - 本轮行情始于2月3日伦敦金价4821美元，随后十个交易日日均涨幅控制在2%以内，上海黄金交易所T D合约在2月12日触及1127.5元/克，较月初上涨约6%[8] - 2月12日，伦敦现货黄金一度飙升超过1.5%重上5100美元，现货白银暴力拉升超6%[8] 黄金价格上涨的核心驱动因素 - 美联储货币政策是首要推手，市场对2026年降息预期升至78%，美元指数从2025年初的108跌至98附近，创八年来最差表现[8] - 全球央行持续购金构筑坚实底座，中国人民银行连续15个月增持，1月末黄金储备达7419万盎司，2025年全球央行购金量达863吨，95%的央行表示未来一年将继续增持，官方购金占比从十年前的1.85%飙升至23.57%[9] - 地缘政治风险提供持续推力，美伊核谈判、美欧贸易摩擦、中东局势等不确定性激活黄金避险属性[11] 季节性需求与消费者行为 - 春节临近黄金消费进入全年最高峰，季节性需求为金价提供天然缓冲，使得大幅下跌困难[11] - 消费者行为呈现两极分化，回收市场与销售市场同时火爆，反映市场对黄金价值的不同判断[11] - 回顾近10年数据，春节前金价2月上涨概率高达64.71%，平均涨幅1.58%，过去10年仅1年春节前回落超过5%[13] 黄金产业链企业业绩 - 产业链企业业绩亮眼，紫金矿业预计2025年净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62%，赤峰黄金、湖南黄金等公司也发布业绩预增公告[16] 市场结构与未来观察点 - 当前金价处于历史高位，投机性多头仓位处于历史峰值，但支撑牛市的核心逻辑依然稳固[16] - 消费者购金逻辑多元化，保值避险需求、“捡漏”心态及节日情感因素交织，维持市场热度[16] - 2月12日小年启动采购潮，假期按下行情暂停键，节后资金回流成为关键观察点[18]