核心观点 - 美泰公司发布不及预期的2025财年第四季度财报后，股价连续两个交易日大幅下跌，累计跌幅约29% [1][2] - 公司第四季度净利润同比大幅下降24.50%，毛利率受挤压，且对2026财年利润展望保守，引发市场对其增长动力的担忧 [3] - 华尔街机构如摩根大通迅速下调评级至“卖出”，目标价大幅下调至14美元，加剧了市场悲观情绪 [4] 股票近期走势 - 财报发布次日（2月11日），股价暴跌24.98%至15.80美元 [2] - 2月12日股价延续跌势，收盘报14.84美元，单日再跌6.08% [2] - 两个交易日累计跌幅约29% [2] - 2月12日成交额约1.26亿美元，换手率2.61%，显示抛压持续 [2] - 同期美股大盘走弱，休闲娱乐板块整体下跌，放大了个股跌幅 [2] 业绩经营情况 - 2025财年第四季度净销售额为17.7亿美元，同比增长7%，但低于市场预期 [3] - 第四季度净利润为1.06亿美元，同比大幅下降24.50% [3] - 假日销售旺季未达预期，公司为清理库存加大折扣力度，导致毛利率被挤压至45.97% [3] - 公司对2026财年的利润展望较为保守 [3] - 2025年全年营收同比下滑0.59% [3] 机构观点 - 摩根大通在2月11日将美泰评级下调至“卖出”，目标价从23美元大幅下调至14美元 [4] 行业与风险分析 - 玩具行业面临后疫情时代需求常态化压力 [5] - 美泰核心品牌如芭比的热度下滑 [5] - 新兴娱乐IP的替代效应尚未完全抵消传统品类疲软 [5]