核心观点 - Insperity公司2025年第四季度业绩远低于预期，导致股价大幅下跌，且公司对2026年的盈利指引也低于市场共识，显示其经营面临挑战 [1][9] - 尽管季度营收实现小幅增长，但盈利能力显著恶化，出现运营亏损，且关键效率指标如人均营收增长无法抵消成本压力 [1][3][4] - 与行业及大盘相比，公司股票在过去一年表现严重落后，凸显了其面临的特殊困境 [2] 第四季度财务业绩 - 营收与每股收益：第四季度营收为17亿美元，同比增长3.4%，但略低于市场预期；调整后每股亏损0.60美元，远低于市场预期的每股收益0.49美元，去年同期为每股收益0.05美元 [1] - 盈利能力恶化：毛利润同比下降21%至1.72亿美元；毛利率为10.3%，较2024年第四季度下降320个基点；运营亏损为4600万美元，去年同期运营亏损为1500万美元 [3][4] - 运营指标：平均每月付费在岗员工数同比增长1%至312,377人；每月每在岗员工创造营收同比增长2%至1,780美元；但每月每在岗员工运营费用同比下降7%至233美元，仍未能实现盈利 [2][3] 资产负债表与现金流 - 现金与债务：截至2025年第四季度末，现金及现金等价物为6.42亿美元，高于前一季度的4.22亿美元；长期债务为3.69亿美元，与前一季度持平 [5] - 现金使用：在报告季度内，公司支付了3800万美元现金股息，资本支出总计为900万美元 [5] 业绩指引 - 2026年第一季度指引：每股收益指引范围为1.03美元至1.50美元，低于市场共识预期的1.63美元；调整后税息折旧及摊销前利润指引范围为8100万美元至1.11亿美元 [6] - 2026年全年指引：调整后每股收益指引范围为1.69美元至2.72美元，其中点值2.21美元低于市场共识预期的2.42美元；调整后税息折旧及摊销前利润指引范围为1.70亿美元至2.30亿美元 [6][9] 市场表现对比 - 自2月10日发布财报以来，公司股价已下跌18.2% [1] - 过去一年，公司股价暴跌63.6%，而其所在行业指数下跌33.5%，Zacks标普500综合指数则上涨17.4% [2] 其他公司业绩（作为行业参考） - IQVIA Holdings Analytics Inc. (IQV)：2025年第四季度业绩表现强劲 [8] - Gartner, Inc. (IT)：2025年第四季度每股收益及营收均超出市场预期；调整后每股收益3.94美元，超出预期12.6%，但同比下降27.7%；营收18亿美元，同比增长2.2%，略超预期 [10][11]