文章核心观点 - 基金经理刘力提出马年可关注三大投资方向：国产AI生态、创新药、以及处于技术突破阶段的商业航天领域 [1] - 国产AI生态预计将复刻海外成长路径，提振相关板块表现 [1] - 创新药产业趋势明确，当前调整为具备出海与兑现实力的企业提供了布局窗口 [2] - 商业航天行业有望加速商业化，未来5-10年成长路径明晰，兼具主题与成长属性 [2] 国产AI生态 - 国内在大模型技术与半导体制造上已有明显进步，国产AI生态正实现跨越式发展 [1] - 预计马年国内AI产业有望复刻海外的成长路径，从而提振相关板块的表现 [1] - 从产业链视角，下游以大模型与云计算为核心，上游包括AI芯片、存储、半导体制造、设备及材料等环节 [1] - 随着下游需求持续释放，全产业链有望呈现逐步轮动走强的态势 [1] 创新药 - 国内创新药产业经过多年积累，过去2-3年已表现出爆发态势 [2] - 虽然去年下半年板块因阶段性估值压力出现回调，但产业趋势依然明确 [2] - 对于具备出海能力与兑现实力的企业，当前调整或提供了较好的布局窗口 [2] 商业航天 - 行业处于技术“0到1”突破阶段，值得持续跟踪，捕捉产业链卡位核心的品种 [1] - 随着火箭回收、低轨卫星等技术的持续突破，行业有望加速商业化 [2] - 未来5-10年成长路径更加明晰，板块兼具主题与成长属性，值得重点关注 [2]