特朗普政府政策动向 - 特朗普签署行政命令，指示国防部长与燃煤电厂直接签订供电协议，由五角大楼出资购买电力，专门为军事基地提供能源保障 [1] - 美国能源部拨出1.75亿美元专项资金，用于肯塔基、俄亥俄、西弗吉尼亚等六个州的燃煤电厂的升级改造和延长运营寿命 [1] - 白宫新闻秘书表示，特朗普总统正在大力推广优质煤炭，认为这是美国最可靠、最经济的能源 [2] 资本市场反应 - 消息引发全球资本市场反应，美国股市煤炭板块率先异动，中国A股煤炭板块连续三个交易日逆势上扬 [1] - A股市场2月11日收盘，煤炭板块指数上涨近1.6%，江钨装备涨停，山西焦化上涨近8%，兖矿能源、潞安环能等机构重仓股表现活跃 [4] - 煤炭板块已连续三个交易日收红，在近期震荡市场中表现突出，有私募人士戏称“特朗普概念股”从芯片转向煤炭 [4] 全球煤炭供给侧变化 - 全球最大动力煤出口国印尼计划在2026年将煤炭产量从7.9亿吨大幅削减至6亿吨，减幅高达近24%，将导致国际海运动力煤供应量锐减四分之一 [6] - 中国国内自去年下半年以来持续加强对煤矿超产的监管，供给端明显收缩，春节后工厂复工及传统旺季到来使发电厂补库存需求迫切 [6] - 人工智能快速发展带来意外影响，ChatGPT、Sora等技术迭代使美国本土数据中心电力需求爆炸式增长，煤电被视为能满足此需求的基础能源 [6] 机构观点与行业分析 - 浙商证券认为，若印尼减产计划严格执行，全球煤炭供需格局将被重塑，煤炭价格中枢将显著上移 [7] - 国泰海通认为，煤炭板块的周期底部已在2025年第二季度确认，2026年起将步入新一轮上行大周期 [7] - 开源证券指出，当前动力煤和炼焦煤价格处于历史低位，煤炭股具备高股息防御属性和涨价周期弹性，而市场对煤炭板块的持仓比例仍处历史低位 [7] 政治背景与战略意图 - 特朗普选择此时发布行政命令时机微妙，今年11月美国将迎来中期选举，宾夕法尼亚、西弗吉尼亚等产煤州的蓝领工人是其重要支持群体 [10] - 此举被视为特朗普对2016年“让矿工重返工作岗位”承诺的兑现，是一项跨越十年的政治承诺的实现 [10] - 选择肯塔基、俄亥俄、西弗吉尼亚等六个州进行电厂投资并非偶然，这些州是美国大选的关键摇摆州，此举被视作一次精准的政治投资 [1]