核心观点 - 沃达丰发布2026财年第三季度财报，总营收同比增长6.5%至105亿欧元，服务收入有机增长5.4%，但最大市场德国增长乏力，股价单日下跌6.8% [1] - 公司重申全年业绩指引，预计经调整的EBITDAaL和自由现金流将处于指引区间上限 [1][2] - 公司更新资本回报政策，计划上调股息并启动新股票回购，同时持续推进聚焦核心市场的业务振兴计划 [3][4] 业绩经营情况 - 2026财年第三季度总营收为105亿欧元，同比增长6.5%，服务收入有机增长5.4% [1] - 最大市场德国的服务收入仅增长0.7%，低于市场预期 [1] - 公司重申2026财年业绩指引，预计经调整的EBITDAaL（113亿至116亿欧元）和自由现金流（24亿至26亿欧元）将处于区间上限 [1][2] 资金动向 - 公司计划在2026财年将每股股息同比上调2.5% [3] - 公司新启动5亿欧元的股票回购计划 [3] - 自2024年5月以来，公司已完成35亿欧元的股票回购 [3] 战略推进 - 首席执行官推动的业务振兴计划已执行超两年，聚焦核心市场 [4] - 公司已完成意大利和西班牙业务的剥离 [4] - 公司持续推进英国市场与Three UK的合并整合，并承诺未来十年投资约110亿英镑 [4] 公司业务状况 - 公司通过与1&1AG的合作，正逐步恢复批发业务收入，此前短期受付款时点变动等一次性因素影响 [5] - 德国监管政策变动（禁止电视套餐与房租捆绑）的负面影响已基本消退 [5] - 德国市场竞争加剧仍需关注 [5]