核心观点 - Roadzen在截至2025年12月31日的第三季度实现了强劲的营收增长和显著的盈利能力改善 营收同比增长18.8%至1440万美元 运营亏损同比收窄25.4%至240万美元 调整后EBITDA亏损同比大幅改善67.1%至59万美元 接近盈亏平衡点 [1][4][5][7] - 公司通过战略性收购（EliteCover和VehicleCare）显著扩展了其在美国和印度市场的业务版图与全栈运营能力 强化了其在保险与移动出行交叉领域的全球AI领导者地位 [1][6][12][13] - 公司的AI平台规模与精度持续构成其全球差异化优势 年处理保险索赔超300万起 利用数十亿真实世界驾驶数据点 并实现了超过70%的事故减少率 [6][11] 财务业绩摘要 - 第三季度营收：达到1440万美元 较去年同期增长230万美元或18.8% 环比第二季度增长约70万美元或4.9% [1][4][11] - 九个月累计营收：达到3890万美元 较去年同期增长600万美元或18.3% 创下九个月营收纪录 且本季度是过去两年中表现最好的季度 [5][11] - 毛利率：第三季度毛利率为63.7% 较第二季度的55.7%显著提升 九个月期间毛利率改善近5个百分点至59.5% [11] - 运营亏损：第三季度运营亏损为240万美元 较去年同期的320万美元收窄25.4% 这是运营亏损连续第六个季度实质性下降 [1][5][11] - 调整后EBITDA：第三季度亏损为59万美元 较去年同期的180万美元改善67.1% 连续第六个季度实现环比改善 现已接近盈亏平衡 [1][7][11] - 净亏损：第三季度净亏损为910万美元 或每股0.12美元 主要受到每股0.07美元的非现金公允价值调整影响 [11] 运营与业务进展 - 客户增长：截至2025年12月31日 公司拥有61份保险客户协议、87份汽车客户协议以及约4100份代理和车队客户协议 较2024年同期均有显著增长 [11] - 保险经纪业务：第三季度售出149,810份保单 产生约1710万美元的毛承保保费 较去年同期的77,326份保单和1320万美元GWP大幅增长 [11] - IaaS业务量：在截至2025年12月31日的三个月内 处理了1,397,535起索赔、道路救援和车辆检查 较去年同期的698,657起增长约100% [11] - 数据与技术里程碑：积累了超过39亿公里的真实世界驾驶数据 其AI模型展示了超过70%的事故减少效果 并获得了欧盟GSR 2144驾驶员监控系统认证 [11] - 长期合同：与六家印度卡车车队签订了为期五年的合同 覆盖超过1500辆汽车 部署将于2026年3月开始 [11] 战略收购与市场扩张 - 收购EliteCover（美国）：于2025年12月3日完成对EliteCover的多数股权收购 借此获得了进入美国约800亿美元商业汽车保险市场的受监管承保和分销平台 该业务采用基于佣金和费用的模式 不承担承保风险 每份保单可产生保费15-20%的收入加上费用收入和利润分成 [6][12] - 收购VehicleCare（印度）：在季度结束后签署了收购VehicleCare的协议 该公司是一个AI驱动的车辆维修和车间聚合平台 拥有超过350家软件赋能的车间网络 此次收购将使Roadzen能够直接管理维修周期、质量和成本 与OEM维修厂相比可降低超过30%的损失成本 [6][13] - 印度业务估值：VehicleCare交易使Roadzen印度子公司的独立估值达到约2.8亿美元 隐含的透视价值约为每股3.50美元 公司预计将保留印度子公司约91%的所有权 并预计该收购将在未来12个月内增加约1000万美元的高利润率收入 [1][14] 财务状况与资本管理 - 现金状况：截至2025年12月31日 现金及现金等价物为514万美元 较2025年3月31日的484万美元有所增加 [22] - 债务安排：2025年11月 公司与瑞穗证券美国公司原则上达成协议 将其1150万美元的高级担保债务融资的到期日从2025年12月31日延长至2027年6月30日 [1][11] - 印度子公司融资：2025年10月6日 公司完成了印度子公司融资的最终交割 额外筹集了250万美元 [11]