核心观点 - 公司2025财年第四季度净销售额同比增长11.0%至12.338亿美元，但受1.36亿美元无形资产减值影响，净亏损6710万美元[1] - 2025全财年净销售额同比增长3.0%至52.564亿美元，但净收入因无形资产减值下降66.2%至8380万美元[1] - 管理层预计2026财年（52周）将面临品类挑战和运营周数减少的影响，财务表现将低于2025年水平，并已启动全面的运营审查[1] 第四季度财务表现 - 净销售额：同比增长11.0%至12.338亿美元，增长主要来自额外运营周（贡献7.8%）、收购Simple Mills（贡献4.7%）以及价格/产品组合提升（0.7%），但销量下降2.2%[1] - 品牌零售业务：净销售额同比增长16.6%至8.116亿美元，增长驱动力包括额外运营周（贡献8.3%）、Simple Mills收购（贡献7.7%）以及价格/产品组合提升2.3%，但销量下降1.7%[1] - 其他业务：净销售额同比增长1.6%至4.213亿美元，增长完全由额外运营周（贡献6.8%）驱动，价格/产品组合下降2.5%，销量下降2.7%[1] - 盈利能力：调整后EBITDA同比增长14.7%至1.174亿美元，占净销售额的9.5%，同比提升30个基点[1] - 每股收益：摊薄后每股收益为亏损0.32美元，同比减少0.52美元，主要受1.36亿美元无形资产减值影响；调整后摊薄每股收益为0.22美元，与去年同期持平，其中额外运营周贡献0.02美元[1] - 净收入：净亏损6710万美元，同比减少1.102亿美元；调整后净收入为4580万美元，同比下降1.5%[1] 2025全财年财务表现 - 净销售额：同比增长3.0%至52.564亿美元，增长主要来自第53周（贡献1.7%）和Simple Mills收购（贡献4.1%），但销量下降2.0%，价格/产品组合下降0.8%[1] - 品牌零售业务：净销售额同比增长6.2%至34.628亿美元[4] - 其他业务：净销售额同比下降2.7%至17.936亿美元[4] - 盈利能力：调整后EBITDA为5.352亿美元，同比下降0.6%，占净销售额的10.2%，同比下降40个基点[1] - 每股收益：摊薄后每股收益为0.40美元，同比减少0.77美元；调整后摊薄每股收益为1.09美元，同比减少0.19美元，其中额外运营周贡献0.02美元[1] - 净收入：净收入8380万美元，同比下降66.2%，占销售额的1.6%，同比下降330个基点；调整后净收入为2.316亿美元，同比下降14.7%[1] - Simple Mills贡献：该收购在2025财年贡献净销售额2.139亿美元，净亏损1440万美元，调整后EBITDA为3200万美元，对摊薄每股收益的拖累为0.07美元[1] 现金流与资本配置 - 经营活动现金流：2025财年同比增长3350万美元至4.462亿美元[1] - 资本支出：2025财年同比减少500万美元至1.271亿美元[1] - 股东回报：2025财年支付股息同比增加630万美元至2.093亿美元[1] - 现金状况：年末现金及现金等价物为1210万美元[1] - 债务状况：长期债务（含当期部分）从2024年末的10.216亿美元增至2026年初的17.551亿美元[3] 2026财年业绩指引 - 净销售额：预计在51.63亿美元至52.67亿美元之间，同比变化在-1.8%至0.2%之间[1] - 调整后EBITDA：预计在4.65亿美元至4.95亿美元之间[1] - 调整后摊薄每股收益：预计在0.80美元至0.90美元之间[1] - 关键假设：包括加权平均摊薄股数约2.135亿股、有效税率约26%、净利息支出约6500万至7000万美元、折旧与摊销约1.65亿至1.70亿美元[1] 管理层评论与战略方向 - 公司认为2025年以积极态势结束，主要得益于领先品牌的强劲表现以及效率举措的执行达到指引范围的高端[1] - 管理层预计2026年将持续面临品类挑战，加之运营周数减少，财务表现将低于2025年水平[1] - 作为应对，公司正在对运营进行全面审查，包括品牌组合、供应链和财务战略，旨在推动品类表现超越同行并为股东创造长期价值[1] - 公司强调其领先品牌和强劲的现金流为此次运营审查提供了良好基础[1]