核心观点 - 苹果公司正通过收购热门剧集《Severance》的版权与知识产权 以加强其原创内容制作能力 此举可能标志着其长期亏损的流媒体业务战略转向 旨在提升内容掌控力、降低成本并改善盈利能力 而华尔街可能低估了这一转变的潜力 [1][2][9][12] 苹果公司对《Severance》的收购与规划 - 苹果工作室以约7000万美元的价格从Fifth Season收购了剧集《Severance》的版权与知识产权 [2] - 收购后 苹果工作室将成为该剧的内部制作方 而Fifth Season将转为执行制片人角色 [2] - 该剧已播出两季 并计划至少再制作四季 第三季预计于今年夏季开拍 [3] - 苹果公司已锁定第四季的制作 并考虑通过前传、衍生剧和国际版本等形式扩展“Severance宇宙”以创造更多收入 [4] - 该剧在2025年艾美奖上获得27项提名并赢得8个奖项 是苹果流媒体平台迄今获奖最多的剧集之一 [3] 收购背后的战略与财务考量 - 第二季对Fifth Season而言并未盈利 但出售给苹果后可能使其实现盈利 [5] - 该剧收视率从第一季到第二季翻了一番 报告指出 如果收视率持续增长且成本保持不变 该剧可能在第三季实现盈利 [5] - 苹果目前为获取内容需预先支付全系列成本 并支付给授权方一定的溢价 这损害了其流媒体平台实现盈利的可能性 [10][11] - 通过收购热门内容并转向内部制作 苹果旨在减少对外部工作室的依赖 增强续订、衍生内容等方面的谈判能力 并控制成本 [7][9] 苹果流媒体业务现状与战略转向 - 苹果于2019年推出Apple TV+流媒体服务 该业务一直处于亏损状态 主要依靠公司其他盈利业务的现金流支持 [6] - 报告称苹果流媒体业务年亏损超过10亿美元 [11] - 此前 苹果的许多热门内容来自其他电影电视工作室 导致其支付高昂费用且谈判力较弱 [7] - 苹果工作室也自制其他内容 如电影《F1》在2025年国内票房收入1.896亿美元 全球票房收入6.545亿美元 位列全球票房第九 [8] - 未来 苹果仍会从其他工作室授权内容 但可能会减少采购量 专注于获取最优质内容 同时依靠自有工作室制作顶级内容并增加内容产量 [9] - 行业参考：Netflix在2019年为外部工作室制作的内容支付了高出20%的费用 但通过内部制作 该公司得以在相同成本下增加内容产出 [9] 潜在影响与市场观点 - 随着收购《Severance》、制作更多新内容以及直播体育内容库的扩大 苹果的流媒体业务板块可能正被投资者低估 [12] - 苹果此举似乎准备效仿Netflix等成功流媒体公司的模式 通过加强内部制作来改善业务成果 [9][11]