公司近期股价表现 - 截至2026年2月12日，港股收盘价为46.38港元，单日下跌2.60%，年初至今累计跌幅达11.23% [2] - 2026年2月5日至12日期间，港股累计跌幅0.38%，美股同期跌0.62% [2] - 股价于2026年2月3日触及44.92港元的阶段低点，技术指标MACD显示短期动能偏弱，KDJ处于超卖区间 [5] 公司研发与产品进展 - 2026年2月，公司新一代BTK降解剂APG-3288获中国国家药监局临床许可，并启动针对血液系统恶性肿瘤的全球多中心I期临床 [2] - 核心产品耐立克2025年上半年销售收入同比增长93%至2.17亿元 [4] - 产品利生妥于2025年7月获批上市 [4] 公司财务状况 - 2025年上半年净亏损扩大至5.91亿元，主要原因为知识产权授权收益减少及研发投入增加 [4] 行业与市场环境 - 创新药板块整体承压，未盈利生物科技公司估值回调，市场对远期商业化兑现的耐心不足，更关注短期盈利能力 [3] - 2026年2月12日港股主力资金净流出492.6万港元，散户资金净流出1,153.4万港元，反映短期资金避险情绪 [3] - 市场情绪受宏观环境拖累，投资者更关注行业竞争加剧及临床数据兑现节奏 [5] 市场观点与未来关注点 - 公司研发进展与基本面改善未完全抵消板块调整及资金面压力，股价走弱反映市场对创新药企业远期估值逻辑的审慎态度 [5] - 关键催化剂（如海外适应症获批）集中在2027年后，当前市场对长期故事缺乏耐心 [4] - 后续需关注核心产品商业化放量进度及全球临床数据读出节点 [5]