公司新闻与动态 - 亚盛医药-B(06855)宣布，其四项临床前研究进展入选2026年美国癌症研究协会(AACR)年会 [1] - 入选的研究涉及公司三个品种，包括原创1类新药BCR-ABL抑制剂奥雷巴替尼(商品名：耐立克；研发代号：HQP1351) [1] - 入选的研究涉及公司三个品种，包括FAK/ALK/ROS1三联酪氨酸激酶抑制剂APG-2449 [1] - 入选的研究涉及公司三个品种，包括EED抑制剂APG-5918 [1] - 2026年AACR年会将于2026年4月17日至4月22日在美国加州圣地亚哥举行 [1] 行业会议与平台 - AACR年会是推动抗肿瘤事业发展的重要平台，每年聚集科学家、临床医生、医疗工作者、癌症幸存者、患者及倡导者 [1] - AACR年会分享和探讨抗肿瘤最新突破，内容涵盖群体科学与预防、癌症生物学、转化医学与临床研究、幸存者关怀与权益倡导 [1] - AACR年会全方位展示前沿的癌症科学与医学成果 [1]

公司研发进展 - 亚盛医药-B共有四项临床前研究进展入选2026年美国癌症研究协会年会 [1] - 入选研究涉及公司三个核心品种，包括原创1类新药BCR-ABL抑制剂奥雷巴替尼（商品名：耐立克®；研发代号：HQP1351） [1] - 入选研究涉及公司三个核心品种，包括FAK/ALK/ROS1三联酪氨酸激酶抑制剂APG-2449 [1] - 入选研究涉及公司三个核心品种，包括EED抑制剂APG-5918 [1] - 2026年AACR年会将于2026年4月17日至4月22日在美国加州圣地亚哥举行 [1] 行业活动与平台 - 美国癌症研究协会年会是推动抗肿瘤事业发展的重要平台 [1] - 该年会汇集科学家、临床医生、医疗工作者、癌症幸存者、患者及倡导者，分享和探讨抗肿瘤最新突破 [1] - 年会内容覆盖从群体科学与预防，到癌症生物学、转化医学与临床研究，再到幸存者关怀与权益倡导的全方位前沿成果 [1]

新产品和新技术研发 - 公司2026年4月17 - 22日将公布奥雷巴替尼、APG - 2449、APG - 5918四项临床前进展[3] - 奥雷巴替尼在子宫内膜癌、套细胞淋巴瘤临床前模型有疗效[4][5] - APG - 2449在BRAF V600E突变肿瘤模型增强抗肿瘤作用[6] - APG - 5918在小细胞肺癌临床前模型有协同抗肿瘤效应[7] 未来展望 - 公司不确定APG - 2449与APG - 5918能否成功开发并推出市场[12]

董事会会议 - 亚盛医药集团2026年3月25日举行董事会会议[3] - 会议将考虑及批准2025年度业绩[3] - 会议将考虑派发末期股息（如有）[3] 董事会成员 - 公告日期董事会包括杨大俊、王少萌等多位成员[3] - 吕大忠符合相关独立性规定[4] - David Sidransky为首席独立非执行董事[5]

公司股价与市场表现 - 亚盛医药-B股价再涨超5%，截至发稿涨5.37%，报45.88港元，成交额5506.21万港元 [1] 核心研发进展与催化剂 - 公司于2月底注册了BTK PROTAC新药APG-3288治疗复发性或难治性血液瘤的美国一期临床试验 [1] - 公司预计在2026年迎来多个里程碑和催化剂事件 [1] - 2026年计划推进GLORA临床入组，并完成GLORA-4临床的大部分入组工作 [1] - 2026年计划推进POLARIS-2临床入组，并完成POLARIS-1大部分入组工作 [1] - 2026年计划推进APG-3288的全球一期临床试验 [1]

公司股价与交易表现 - 亚盛医药-B(06855)股价上涨5.37%，报45.88港元 [1] - 成交额达到5506.21万港元 [1] 公司近期研发进展 - 2月底，公司注册了BTK PROTAC新药APG-3288治疗复发性或难治性血液瘤的美国一期临床试验 [1] 公司未来催化剂与里程碑 - 公司预计在2026年迎来多个里程碑和催化剂事件 [1] - 计划继续推进GLORA临床入组 [1] - 计划完成GLORA-4临床的大部分入组工作 [1] - 计划推进POLARIS-2临床入组 [1] - 计划完成POLARIS-1临床的大部分入组工作 [1] - 计划推进APG-3288的全球一期临床试验 [1]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为50,000美元，股份数目为5亿股，面值0.0001美元[1] - 本月底已发行股份（不包括库存股份）373,322,192股，库存股份0股[2] 公众持股量 - 适用公众持股量门槛为已发行股份（不包括库存股份）的25%，本月底已符合要求[3] 购股权计划 - 首次公开发售前购股权计划月底结存股份期权2,151,727股，本月发行新股0股[4] - 首次公开发售后购股权计划上月底结存633,243股，本月底48,760股，发行新股14,274,219股[4] - 本月行使期权所得资金0港元[4] 受限制股份单位计划 - 受限制股份单位计划可授出股份总数上限5,274,657股，本月发行新股和转让库存股份均为0[6] - 2021年受限制股份单位计划可授出上限3,133,526股，本月发行和转让均为0[6] - 2022年受限制股份单位计划可授出上限11,072,695股，本月发行0股，月底可能发行或转让1,506,347股[6] 股份变动 - 本月已发行股份（不包括库存股份）和库存股份增减均为0股[9]

核心观点 - 亚盛医药在2026年将迎来多项关键业务里程碑，涵盖核心产品商业化、全球临床进展及创新管线突破，反映了其“全球创新”战略的持续推进 [1][7] 业绩经营情况 - 核心产品利生妥（APG-2575）计划在2026年参与国家医保目录谈判，作为中国首个国产Bcl-2抑制剂，若成功纳入有望提升市场渗透率 [2] - 第三代BCR-ABL抑制剂耐立克（奥雷巴替尼）在医保扩容后持续加速销售，公司目标覆盖医院超1,500家，以进一步扩大患者可及性 [2] 全球临床项目推进 - POLARIS-1研究：针对Ph+急性淋巴细胞白血病的全球III期临床试验，计划于2026年在欧美同步启动患者入组，为2028年向FDA/EMA提交上市申请奠定基础 [3] - POLARIS-2研究：用于三线及以上慢性髓细胞白血病的全球III期试验，预计2026年完成入组，主要终点为6个月细胞遗传学反应和主要分子学反应，可能成为首个海外申报的国产第三代BCR-ABL抑制剂 [3] - GLORA（一线CLL/SLL）III期试验计划2026年完成入组，2027年提交新药申请 [4] - GLORA-4研究针对高危骨髓增生异常综合征，将在2026年发布关键数据，该适应症近20年无新药获批，有望填补治疗空白 [4] - APG-2449针对二代ALK-TKI耐药非小细胞肺癌的III期临床，计划2026年公布初步数据，潜力成为同类最佳产品 [4] 产品研发进展 - APG-3288：基于PROTAC技术的BTK降解剂，于2026年2月获中美I期临床许可，针对血液系统恶性肿瘤的全球多中心I期研究已启动，预计2026年获得初步药代动力学和安全性数据 [5] - APG-115：MDM2-p53抑制剂处于全球研发进度第二，2026年关键数据将影响其竞争格局 [6] - APG-5918：EED抑制剂将拓展至贫血领域，2026年在中美推进肿瘤及非肿瘤适应症临床 [7]

机构评级与核心产品进展 - 截至2026年2月，多家机构对亚盛医药-B维持积极评级，买入或增持观点占比达100% [1] - 中金公司于2025年12月发布研报，维持公司目标价为89港元 [1] - 核心产品耐立克（奥雷巴替尼）的全球注册III期研究POLARIS-1已获得美国FDA和欧洲EMA批准开展 [1] - 另一核心产品利生妥（APG-2575）的注册临床数据表现亮眼 [1] 近期股价与交易表现 - 截至2026年2月20日的近7个交易日，亚盛医药-B港股股价波动，区间振幅为4.55% [2] - 2026年2月20日，港股收盘价为47.46港元，较2月16日收盘价46.68港元累计微跌0.08% [2] - 同期，公司美股（AAPG.OQ）收盘价为24.34美元，累计上涨2.18% [2] - 2月20日港股资金流向显示，主力资金净流入99.36万港元，整体成交清淡 [2]

文章核心观点 - 亚盛医药近期股价呈现震荡态势，尽管有研发利好，但股价表现未达预期，反映了市场在技术创新与短期业绩之间的权衡 [1][2] 公司近期股价走势 - 公司新一代BTK降解剂APG-3288于2026年2月6日获中国国家药监局临床许可，并于2月11日启动针对复发/难治性血液系统恶性肿瘤的全球多中心I期临床 [1] - 市场对上述研发进展反应平淡，股价未出现显著提振 [1] - 在2月5日至12日期间，港股累计跌幅为0.38%，而美股同期下跌0.62% [1] - 截至2月13日，港股收盘价为47.50港元，单日上涨2.41%，但年初至今累计跌幅仍达9.09% [1] 行业板块情况 - 创新药板块近期普遍面临估值回调压力，市场对未盈利生物科技公司的远期商业化兑现缺乏耐心，更关注短期盈利能力 [1] - 同期，港股生物技术板块下跌0.95%，而恒生指数下跌1.72%，板块表现弱于大市进一步加剧了个股压力 [1] 资金面与技术面 - 2月12日港股主力资金净流出492.6万港元，散户资金净流出1,153.4万港元，反映短期资金避险情绪较强 [2] - 2月13日出现资金净流入(总净流入149.48万港元)，但主力资金仍净流出19.39万港元，表明机构态度谨慎 [2] - 技术指标显示，MACD柱状图虽转正，但KDJ处于超卖区间，短期动能偏弱 [2] 公司基本面 - 公司核心产品耐立克2025年上半年销售收入同比增长93%至2.17亿元 [2] - 公司产品利生妥于2025年7月获批上市 [2] - 公司2025年上半年净亏损扩大至5.91亿元，主要因知识产权授权收益减少及研发投入增加 [2] - 市场关注点在于关键催化剂(如海外适应症获批)多集中在2027年后，当前对长期故事缺乏耐心，更看重短期业绩兑现 [2] 未来发展 - 亚盛医药的研发进展虽为长期价值提供支撑，但短期内未能完全抵消行业调整、资金避险及市场对盈利能力的担忧 [2]