行业趋势：冬储意愿显著降低 - 钢贸商主动冬储意愿进一步降低，大幅减少冬储量或直接放弃冬储[3][9] - 明确主动冬储的企业占比不足30%，超三成企业放弃冬储，更多企业是被动冬储[3][9] - 因近年节后行情走弱导致冬储获利连年落空，钢贸商对冬储热情下降明显[3][9] - 今年春节时间较晚导致需求空置期更长，进一步降低了企业的冬储意愿[3][9] 钢厂政策与市场表现 - 多地钢厂已发布冬储政策，锁定时间为1月下旬至3月下旬，部分锁价在31303300元/吨[4][10] - 钢厂推行锁价、点价、后结算等多种冬储模式以稳定生产、降低库存和保障现金流[4][10] - 截至2月3日，据不完全统计有13家钢厂发布2026年冬储政策，其中东北5家、华北3家、西北2家、西南3家[4][10] - 钢贸商冬储心理价位较低，与钢厂预期存在较大出入，整体冬储表现平平[4][10] - 杭州市场冬储锁价区间为31303170元/吨，叠加成本后钢贸商冬储成本为3160~3190元/吨[4][10] 库存现状与结构 - 螺纹钢已进入社会库存累积阶段，截至2月5日当周总库存为519.57万吨，环比上升44.04万吨，但同比下降185.81万吨[5][11] - 社会库存为365.92万吨，环比上升39.52万吨，是累库主要增量来源[5][11] - 钢厂库存为153.65万吨，环比仅上升4.52万吨[5][11] - 社会库存上升主要由被动冬储导致，因需求萎缩及春节因素导致库存无法向下传导[5][11] - 市场投机性囤货量大幅降低，业务模式更倾向于轻库存、快周转[5][11] 地区差异与节后展望 - 冬储意愿存在地区差异，杭州地区贸易商积极性相对较强，已明确冬储政策的钢厂建材计划量约113.5万吨，高于去年[6][12] - 杭州地区冬储多以后结算模式、期现套利介入为主，主动博行情占比有限[6][12] - 其他地区如河南冬储意愿不强，客户数量及冬储量创近几年新低[6][12] - 分析师认为3月是市场“焦灼阶段”，现实与预期博弈时间更短，疲弱需求构筑价格底部运行基础[6][12] - 3月中上旬价格上行受限于房地产行业现状压力较大，下半月实际复工情况及订单指数明朗后价格波动率将加大[6][12] - 预计3月份钢材市场缺乏单边趋势性机会，更多是震荡运行，结构性机会大于系统性机会[6][12] - 螺纹钢供应收缩但需求偏弱，基本面维持季节性弱势，叠加资金关注度低，淡季钢价将继续承压[7][13]