行业政策与前景展望 - “十五五”期间氢能行业作为未来产业，政策定位再度提升[1][8] - 预计2026年行业在氢电耦合、工业减碳等领域或实现突破，燃料电池汽车（FCEV）、氢基绿色燃料或维持快速增长[1][8] - 下游应用拓展与绿氢需求增加背景下，规模效应或带动基础设施和绿氢供应降本，推动行业进入“降本—放量”良性循环，有望全面进入产业化[1][8] 燃料电池汽车（FCEV）产销情况与预测 - 2025年全国燃料电池汽车产销量分别为7655辆和7797辆，同比分别增长52.9%及49.6%，重回快速增长状态[2][8] - 2025年快速增长主要与“十四五”目标兑现、燃料电池示范应用周期结束的销量冲刺有关[2][8] - 展望2026年，在政策力度加大及国内氢能高速生态走廊建设下，预计FCEV推广有望继续维持快速增长，2026年销量有望破万辆[2][8] 氢基绿色燃料与氢电耦合应用发展 - 预计“十五五”期间政策将鼓励绿氢与新能源协同发展，主要体现在绿氢与新能源在储能方面的耦合[3][9] - 氢能可作为能源载体，适合大型风光基地的大规模储能应用，并在数据中心电力供应中发挥灵活角色[3][9] - 预计至2030年国内数据中心燃料电池装机需求或达5~7GW，成为行业新的需求增长点[3][9] - 燃料电池发电余热可用于回收，实现热/冷联供，适合在零碳园区提升综合用能效率[3][9] - 海外航运业燃料减碳、国内鼓励绿色氢氨醇基地建设，有望加速氢基绿色燃料的市场扩张[3][9] 工业减碳与绿氢需求 - “十五五”期间，随着碳达峰临近、国内碳排放考核强化及海外绿色贸易要求提高，工业领域减碳需求将进一步增加[4][10] - 预计将带动绿氢原料在化工、冶金等行业渗透率不断提升[4][10] - 预计2026年开始，绿氢在工业领域减碳功能越发重要，加上氢基绿色燃料需求，绿氢需求有望突破50万吨[4][10] - 绿氢需求增长将带动电解槽装机需求维持接近50%的增速[4][10] 投资关注主线 - 长期建议关注三条主线：绿氢电解槽设备环节、氢能储运及绿色燃料相关、燃料电池产业链标的[6][11] - 重点推荐主业有安全边际，氢能业务具备成长潜力的公司[6][11]