美国高评级债券市场资金流入与需求状况 - 截至周三的一周内，美国高评级债券基金录得43亿美元资金流入，为连续第11周流入 [1] - 1月份投资级债券基金创下433亿美元资金流入，为五年来最大月度流入量 [1] - 在截至2月11日的一周内，流入高评级公司债ETF的净资金升至28亿美元，创14周新高，也是连续第9周净流入 [3] 高评级公司债券发行市场动态 - 2026年至今，美国高评级公司已发行约3090亿美元债券，较去年同期增长近30% [1] - 科技巨头如甲骨文和谷歌母公司Alphabet的大规模发债推动了发行增长 [1] - 摩根士丹利预测，受人工智能投资推动，2026年美国高评级债券发行规模可能突破2万亿美元，创历史新高 [3] 新发行债券的市场需求指标 - 投资者认购新债的订单规模平均达到实际发行额的4.1倍，高于去年的3.8倍 [1] - 新债溢价（新发行折让）今年平均仅为0.02个百分点（2个基点），去年为3.3个基点 [1] - 周三高评级公司债的平均收益率为4.8%，远高于4.15%的二十年平均水平，成为推动需求的主因 [3] 市场估值与风险溢价水平 - 截至本周三，美国高评级证券的风险溢价（利差）今年已收窄0.03个百分点至0.75个百分点，接近数十年来的最低水平 [2] - 有观点认为，如此高的估值几乎没有进一步改善的空间，对信贷市场持中性展望 [2] - 尽管利差收窄，但考虑到收益率水平，投资者似乎仍感到安心 [4] 市场驱动因素与潜在压力 - 近期美国发布的一系列令人振奋的数据（包括1月份高于预期的就业增长）缓解了市场对信贷市场短期走弱的担忧 [3] - 被称为“超大规模企业”的科技巨头预计将继续大量发债，AI投资对供应端产生实质性影响 [3] - 有分析认为，这种大规模发行，结合美国经济可能出现的任何恶化，最终可能会在今年拖累估值 [3]