美联储官员政策立场 - 美联储理事斯蒂芬·米兰认为当前货币政策过于紧缩，正威胁美国经济增长，并呼吁降息 [1] - 米兰不认为美国存在通胀问题，极低的住房通胀可抵消其他领域的物价上涨 [2] - 米兰主张通过更宽松的货币政策来支撑劳动力市场，因其认为经济供给扩张快于需求，增长不会引发通胀 [2] - 米兰是美联储内部最积极主张宽松的官员之一，在最近一次会议上投票反对维持利率 [2] - 达拉斯联储主席洛根持反对意见，她更担忧顽固的高通胀，并认为当前政策对经济的抑制作用有限 [2] 关税政策影响分析 - 特朗普政府调整关税协议导致美国进口商品平均关税税率从2025年初的2.6%飙升至13% [3] - 对墨西哥、加拿大和欧盟商品加征的关税中，90%的成本由美国企业承担，并最终转嫁给消费者 [3] - 出口国并未降价以应对美国需求下滑，而是维持原价并将关税成本转嫁给美国进口企业 [4] - 关税“几乎完全转嫁至美国进口价格”，巴西、印度等出口国选择减少对美出口量而非降价 [4] - 美国国家经济研究局发现关税转嫁率“接近100%”，意味着美国承担了全部涨价成本 [4] - 2025年关税上调使美国家庭平均每年多支出1000美元，2026年将增至1300美元 [4] - 考虑到消费者因涨价减少购买，有效平均关税税率已达9.9%，为1946年以来最高水平 [5] 财政政策综合效应 - 特朗普政府“大而美法案”中的减税政策带来的经济效益，将被关税的负面影响完全抵消 [6]