核心观点 - 在政策引导下，A股上市公司现金分红积极性显著提高，分红节奏整体前移，资本市场进入“重回报”新阶段 [2] - 金融与大消费行业是分红主力，其中银行股与头部酒企贡献了主要分红金额 [4][5] - 监管政策（如新“国九条”）及配套措施（如分红手续费减半）是推动上市公司提高分红频次与规模的关键因素 [6][7] 上市公司分红概况 - 2025年2月以来（截至2月11日），已有57家A股公司实施现金分红，合计金额409.11亿元 [2] - 2025年12月1日至2026年2月11日，已有289家A股公司实施现金分红，合计金额3896.83亿元，同比增长约13% [4] - 春节前分红时点总体前移，2025年12月实施分红2647亿元，是2024年12月分红金额的3.7倍，将春节前分红总额比重提升至七成以上 [5] 行业分红分析 - 金融行业（银行）：是分红绝对主力，2025年12月1日至2026年2月11日，19家上市银行分红总额合计2627.34亿元，占该期间总分红额的67% [4] - 工商银行以503.96亿元的派息规模领跑，建设银行、农业银行紧随其后 [5] - 食品饮料行业：同期有23家公司现金分红，合计494.84亿元 [5] - 贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒四家头部酒企累计派息达425.35亿元 [5] 重点公司分红案例 - 长江电力：于2月12日分红，每股派0.21元，共计派发现金红利51.38亿元 [3] - 公司自2016年起作出10年期高比例现金分红承诺，近5年现金分红总额达976.9亿元 [3] - 达仁堂：于2月12日分红，每股派2.45元，共计派发现金红利18.87亿元 [4] - 自2001年上市以来，已累计现金分红51.17亿元 [4] 政策与市场环境 - 2024年4月发布的新“国九条”提出强化现金分红监管，推动一年多次分红、预分红、春节前分红 [6] - 2024年11月，证监会发布相关指引，鼓励公司制定中长期分红规划，增加分红频次，优化节奏，合理提高分红率 [6] - 沪深交易所推动“提质增效重回报”等活动，优化现金分红政策 [7] - 自2025年起，中国结算对A股分红派息手续费实施减半收取 [7]