文章核心观点 - 2026年1月镁市场运行平稳向好，镁价稳中上行，镁/铝价格比创历史新低，镁合金成本优势凸显，应用有望提速 [1][2] - 镁合金行业正经历结构性转型，向深加工、高附加值方向发展，并在新能源汽车、航空航天、电动自行车等新兴领域实现应用突破与产业化加速 [2][3][4][5] - 尽管行业长期前景向好，但部分主要上市公司在2025年因镁价下行及战略投入等因素出现业绩亏损 [6] 价格与市场表现 - 2026年1月镁锭(1)均价为18127.50元/吨，同比上涨1.50%，环比上涨5.24% [1] - 2026年1月铝(A00)均价24085.50元/吨，同比上涨20.24%，环比上涨9.77%，涨幅显著高于镁 [1] - 1月镁/铝价格比为0.75，同比/环比分别下降0.14/0.03个百分点，创历史新低，镁的经济性优势凸显 [2] - 2025年全年中国镁产品累计出口量44.76万吨，同比下降2.65%；累计出口金额约10.69亿美元，同比大幅下滑17.15%，呈现量价齐跌 [2] - 2025年镁锭出口25.13万吨，同比下降5.53%，出口均价折合人民币15757元/吨，较国内全年均价低约743元/吨 [2] - 2025年镁合金出口9.96万吨，同比增长4.51%，表现亮眼，与镁锭出口下滑形成对比 [2] 行业动态与应用拓展 - 神舟二十号返回舱使用西安四方超轻镁锂合金操作平台，该材料密度约1.5g/cm³，为平台减重约23公斤，实现了在航空航天领域的新突破 [3] - 伯乐智能获得安徽力恒动力37台大型镁合金半固态注射成型机订单，涵盖850T至3600T等关键吨位，标志着镁合金正快速向新能源汽车大型一体化核心结构件扩展 [3] - 三项涉镁行业标准《镁冶炼企业节能诊断技术规范》、《镁冶炼行业节能监察技术规范》及《镁冶炼渣回收处理技术规范》于2026年2月1日起正式实施，推动行业节能降耗与规范发展 [4] - 新能安雪豹电池采用航空航天级镁合金外壳，已实现量产并交付数十万套，并获得小牛、极核、雅迪等头部两轮车品牌批量搭载 [4] - 在2026新国标电动自行车宣传推广活动中，雅迪、爱玛、台铃等17家品牌展示的新车型外壳几乎都从塑料升级为镁铝合金等材料，镁合金材料几乎成为新国标电动自行车的标配 [5] 重要上市公司业绩 - 宝武镁业2025年归母净利润预亏1000-2000万元，上年同期盈利15963万元；扣非净利润预亏3500-4500万元，业绩下滑主因镁价持续下行导致材料业务盈利大幅下降，联营公司新项目处爬坡阶段，以及计提资产减值准备 [6] - 宜安科技2025年归母净利润预亏1300-1800万元，扣非净利润预亏2500-3000万元，亏损主要系在非晶合金、生物可降解医用镁赛道布局加码，人民币升值压缩出口利润，以及加大生产基地建设投入 [6] 投资建议 - 建议重点关注全产业链布局的宝武镁业、镁合金业务占比高且弹性大的星源卓镁、受益于零部件企业扩大资本开支的设备商伊之密 [7] - 建议关注宜安科技、永茂泰、鑫源智造等镁合金零部件企业 [7]