2026年可转债市场与投资策略展望 - 文章核心观点：在2026年市场波动环境中，可转债基金因其攻守兼备的特性成为配置热点，但市场在经历2025年大幅上涨后估值偏高，收益预期将从“高弹性”回归“稳健增强”，投资进入需精细化挖掘个券的阶段 [1][4] 市场环境与表现 - 2026年开年，全球大宗商品震荡，美股、A股等呈现波动走势 [1][4] - 2025年债券市场整体承压，但转债市场逆势走强，中证转债指数全年涨幅达18.66% [2][5] - 信用评级机构东方金诚指出，2026年在货币政策宽松、增量资金入市等利好带动下，权益市场中枢或延续震荡上扬，对转债市场形成支撑，同时积极预期将继续吸引债市资金配置转债 [2][5] 南方希元可转债基金表现 - 截至2025年12月31日，南方希元可转债A自成立至今净值增长率为79.27%，同期业绩比较基准收益率为44.66%，跑赢业绩基准34.61个百分点 [2][5] - 2025年该基金净值增长率为28.07%，同期业绩比较基准收益率为12.26%，长短期业绩均跑赢基准 [2][5] 基金经理观点与策略 - 基金经理刘盈杏认为，在权益市场中期向好和转债供需错配驱动下，预计转债估值中枢整体维持在中高水平 [1][4] - 2026年转债市场将进入个券深度跟踪、差异化分析的精细化挖掘阶段，在强调胜率的同时追求更高赔率 [1][4] - 面对偏高估值环境，转债定价需从负债端（资金属性）和资产端双视角进行细化研究与深度挖掘 [3][6] - 投资策略注重“稳健底仓类标的”、“平衡型凸性标的”、“高景气股性标的”的灵活配置，并运用股票仓位择时和结构化布局增强绝对收益 [2][5] - 基金将运用主动增强和量化加持双轮驱动，力争获得稳定超额收益 [3][6] 基金经理背景 - 刘盈杏作为行业新生代代表，与债基老将刘文良共同管理南方希元可转债 [1][4] - 刘盈杏擅长运作中低波固收+产品，熟悉股、债、转债三类资产联动策略，擅长平衡收益增强和回撤控制，并通过大类资产对冲、行业均衡配置、风险因子分散来打造更高风险收益比 [1][4]