钨价飙升与市场表现 - 过去一个多月钨价累计飙升近50% 带动稀有金属板块升温[1] - 截至2月11日 中证稀有金属主题指数上涨3.51% 成分股章源钨业涨停 东方钽业涨8.59% 北方稀土涨7.33%[2] - 近期黑钨精矿 仲钨酸铵价格两周内涨幅均超24% 双双创下历史新高[2] 价格上涨的核心驱动因素 - 需求端爆发式增长 钨从传统硬质合金跃升为光伏与新能源汽车核心耗材[2] - 光伏领域 钨丝金刚线作为大尺寸硅片主流切割技术 渗透率超60%[2] - 供给端呈现历史性刚性约束 国内实行开采配额缩减与出口管制 全球资源集中 新增产能缓慢 国内矿山品位下降[2] - 价格上涨核心是供需逻辑重构 背后有矿山安全环保管控导致的供应紧张及PCB刀具等下游需求的稳定支撑[2] 行业中长期展望与投资视角 - 本轮行情已从商品牛市演变为由多重长周期逻辑驱动的“资源重估”超级周期[3] - 钨作为出口反制战略金属 全球矿源高度集中且新增产能释放缓慢 叠加AI 半导体 硬质合金等领域需求提升 战略属性与稀缺性凸显[3] - 截至2026年1月30日 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比59.71% 涵盖厦门钨业 中钨高新等龙头[3] - 业内建议可通过稀有金属ETF或其联接基金布局该板块机遇[3]