财务业绩 - 2025年收入为77.59亿元人民币，按年下跌2.4%，略低于市场预期的79亿元 [1] - 2025年经调整净利润为28.6亿元人民币，按年大幅增长68.2% [1] - 剔除一次性所得税影响7.47亿元后，经调整净利润约为21.13亿元，高于市场预期的20亿元 [1] 未来预测与评级 - 华泰证券维持对公司的"买入"评级 [1] - 下调2026年经调整净利润预测16%至22.39亿元人民币 [1] - 下调2027年经调整净利润预测至25.2亿元人民币 [1] - 引入2028年经调整净利润预测为27.5亿元人民币 [1] - 目标价由360.42港元下调至239.4港元 [1] 业务展望与战略 - 2026年公司将加大获客力度，以推动付费用户规模增长 [1] - 预计付费用户增长将带动公司毛利率改善 [1] - 公司营运效率有望持续优化 [1]