核心观点 - 花旗上调江西铜业股份H股目标价至54.1港元 维持“买入”评级 核心观点基于对铜冶炼业务盈利能力的评估及收购带来的长期增长预期 [1] 业务与盈利分析 - 尽管预期2026年铜加工费走低 但受益于硫酸价格上涨 公司铜冶炼业务预计仍能维持盈利 [1] - 若收购SolGold交易顺利完成 预计将自2028年起推动公司长期盈利增长 [1] 估值与评级 - 花旗将江西铜业H股目标价由39.8港元上调至54.1港元 [1] - 估值依据为现金流折现率及公平市账率 [1] - 维持对公司“买入”评级 [1]